上市公司过度投资行为及其治理机制的实证研究.pdfVIP

上市公司过度投资行为及其 毒厶 ?口理机制的实证研究 l邬国梅 l(广东骞学貌旅游学藏，广表广朔510320) 摘要：针对我国上市公司频繁发生非效率投资行为的现状，分析其是否存在过虞投资行为以 及过度投资行为的治理机制。研究结果显示，我国上市公司确实存在过度投资行为，且负债对过度投 资有约束作用；非国有控艘和现金股列能制约过度投资行竟，但影响穗限；经理持股与独立董事对过 度授资行秀浚鸯显著影嚷；垮量融资与筏赉翌著蕾秘美，蓝箕影穗最鬼显著。鋈鲍，凌羚歉酶蓄要{至 务是完善资本市场，使箕能逛到合理配置资源静功效。 关键词：进度投资；治理机制；上市公司 中图分类号：F223 文献标识码：A 文章编号：1008—2506(2009)01一00r72-07 一、引言 在完美市场中，所有资金的边际收益都是相同的，投资行为不会是企业发展面临的