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债券投资高级分析  即期利率，远期利率和票面债券收益率曲线 即期利率 即期利率=相应期限的零息债券收益率 例题:10年到期的零息债券，以 54.48报价交易.那么10年期的即期利率 为 10年期现金流的贴现因子为 现金流现值 为 即期利率计算方法 方法 1：直接观察法 直接观察零息债券（长期国债）利率价格 方法 2：间接构造法 由两个不同息票但到期日相同的债券构造零息债券： 例：3年期, 5 % 的息票率，半年付息的长期国债 A 以 97.82交易； 3年期, 8 % 的息票率，半年付息的长期国债 B 以 105.98交易。买入8个债券 A，卖空5个债券B 组合来构造面值300的零息债券，有 即期利率的计算 方法 3 : 脱靴法 市场数据 6 个月票据 价格 97.44 1 年票据 价格 94.88 18个月债券 息票率 5% 价格 99.38 2 年债券 息票率 6% 价格 100.89 连