可转换债券2006年下半年投资策略（p13）似曾相识燕归来.pdfVIP

2006年6月20 日 债券研究 策略报告 可转换债券 2006 年下半年投资策略 贾 祖 国 86-755 jiazg@ ——似曾相识燕归来 如果我们用“无可奈何花落去来”形容前期可转债市场的话，那么随着 市场走势 IPO 的正式启动，下半年的可转债市场则可用“似曾相识燕归来”来描述。 可转换债券上半年回顾：随着上半年A 股总体的大幅上升，在加息等收缩 流动性政策作用下企债指数的略有下跌，转债的走势相应地弱于转债股 票，区间收益率为 19.00%；由于没有新券发行、股改未对转股价进行调 整、转债的集中转股和自然下市，可转债市场不断萎缩。沪深两市的可转 债数由 2006 年初的 24 只下降至目前的 17 只，市值也由年初的 320 亿元 大幅下降至目前的 124 亿元。 新