申银万国-2010年4月股票市场资金分析：市值资金比进一步下降-100504.pdfVIP

究 研 量 数 数量分析 2010 年 5 月 4 日 市值资金比进一步下降 析 分 量 数 ——2010 年4 月股票市场资金分析 相关研究 主要结论： 《流动性、市场情绪与股市涨跌— 分层抽样估计显示： 2010 年 4 月底二级市场资金为 14500 亿元，比 2010 —2009 年秋季量化投资策略研究 年 3 月底的15200 亿元略有减少。 之一》 提云涛，2009 年 10 月 受调控政策引起的市场下跌影响，4月股市个人投资者资金流动为净流出， 《估值、流动性与中短期市场涨跌 以基金和个人直接进出股市的资金合计为 净流出 100 多亿元。 ——2009 年冬季量化投资策略研 究之二》， 提云涛，2009 年 12 月 目前市值资金比为 5.45，比上月有明显下降，市值资金比下降表明资金压 力逐渐缓解。4 月底调整的利润利息比为 1.45，基本与 2009年 3 月的水平 相当。综合估值、市场资金等因素，如果没有大的预期外的事件发生，5 月 份可能涨到 3000 点。 4 月板块资金流向数据显示，资金加速流出所有表征板块，基金核心股板块 下跌 9.68%，流出 FCR 最高，短期持续下跌风险依然不小。行业方面，资金 加速流入逆势上涨的医药生物行业，5 月可重点关注。风格方面，绩优、低 PE 板块资金加速流出 FCR 水平较高，5 月将面临持续下跌风险。 分析师 提云涛 A0230203100020 tiyt@ 马 骏 A0230203100033 majun@ 联系人 刘均伟 (8621 liujw@ 地址：上海市南京东路 99 号 电话：（8621 上海申银万国证券研究所有限公司 本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用1 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾 问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@。客户应全面理解本报告结尾处的法律声明。 2010 年 5 月 数量研究 本文考察4 月份市场资金状况与股票市场内行业板块间资金流动情况，为 投资决策提供参考。根据资金参与股票市场的特征，把股票市场资金分为一 级市场资金和二级市场资金。所谓二级市场资金就是参与二级市场 A 股买卖 投资者可以用来购买股票的全部资金余额（不含股票市值和专门用来申购新