航运业2004年四季度投资策略报告.pdfVIP

航运行业—行业研究报告 分析师：文 斌 航运业2004 年四季度投资策略报告 电 话：0755 Email:wenbin@ 2004 年09 月30 日 投资评级：推荐 上次投资评级：推荐 前8 个月航运指数与上证指数相对走势图： 投资要点 航运指数 上证指数 2000 前 8 个月航运业生产形势良好，货运量和货 1900 1800 运周转量保持了上半年稳健的增长势头，全 1700 1600 年货运量同比增长有望接近20%，远洋运输保 1500 1400 持25%的增速； 1300 1200 n b r r y n l g p a e a p a u u u e 海运价格在高位有所企稳，下跌的空间不大， J F M A M J J A S - - - - - - - - - 2 2 2 2 2 2 2 2 2 沿海运价指将维持1600 点左右，而BDI 指数 也将在4100 点附近小幅震荡。燃油价格波动 资料来源：招商证券 对航运企业影响较大，我国航运业将长期面 1-8 月航运货物运输完成情况 临成品油价格上涨的压力； 货运量 同比% 货运周转量 同比% （万吨） （万吨公里） 后续宏观紧缩政策对沿海运输市场的负面影 全国 114,206 19.4 255,334,195 29.3 响有限，对主要上市公司业绩影响不大； 内河 55,543 17.3 13,447,481 37.7 沿海 31,826 18 36,034,957 14.2 中远航运（600428）新近收购母公司广州远 远洋 26,837 25.8 205,851,757 31.8 资料来源：交通部 洋运输公司40 艘船舶使公司规模和利润都上 重点公司投资建议 了一个台阶，预计2004 年每股收益0.70 元， 公司简称 04EPS P/E 05EP 评级 上次评级 2005 年每股收益0.83 元； S 中海发展 0.59 16 0.72 谨慎推荐A 谨慎推荐A 中海发展（600026）沿海最大的油品和煤炭 中远航运