财务分析_第2篇课件.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * 渝钛白（000515）的钛白粉工程总投资约10亿元，而其1993年7月上市募集的资金不过7000多万元，因此该工程的项目建设资金大部分来自银行的长期借款。仅1994年一年，渝钛白的长期借款就由年初的7345万元激增至年末的4.47亿元。由于该工程的建设周期过长，至1998年年度财务报告公布时，该公司已严重资不抵债，营运资金出现巨额负数。由于逾期贷款本息数额巨大，渝钛白承担的巨额银行利息逾1.5亿元，超过了当年主营收入的两倍以上，公司陷入了生产越多、亏损越多的死循环。 另一个案例是焦作万方（000612）。该公司发行时募集的2.1亿元资金大多用于总投资规模约10亿元的280KA大型予焙槽电解铝项目，剩余资金缺口也是通过银行贷款解决的。在其2000年年报中，长期借款余额由年初的4311万元迅速增长至年末的3.42亿元。结合焦作万方的收益情况来考察，从收益情况看，焦作万方历年的收益率都要高于行业平均水平。 2000 2001 2002 2003 每股收益 0.186 0.176 0.25