货币市场、保险市场与资本市场的协调发展.PDFVIP

上证联合研究计划课题 货币市场、保险市场 与资本市场的协调发展 课题研究单位：中国证监会规划发展中心 中国人民大学经济学院 顾问：马忠智 课题负责人：黄明 课题组成员：黄明、郑超愚、 杨琳、陈雄。 课题研究与协调人：上海证券交易所 王风华 内容提要 货币市场、保险市场与资本市场的协调发展是我国金融领域 面临的最重大的结构性问题，对此问题的正确处理有利于优化宏 观金融结构，防范金融风险，促进实质经济高质量增长。 本报告首先从理论分析的角度对货币、保险与资本三大金融 市场的相互关系和相互作用进行了系统地探讨。其次，本报告对 我国三大金融市场相互关系的现状进行了考察，分析了我国三大 金融市场结构的历史演变和三大金融市场结构存在的主要问题， 并对我国三大金融市场结构的合理性问题进行了分析。再次，本 报告继续深入到对银行、证券、保险各子市场存在的影响三大市 场协调发展的主要问题进行分析，进一步揭示了影响三大市场协 调发展的深层次根源。 最后，本报告认为，长期以来，我国形成了一个以银行信贷 为主体的银行主导型金融结构，并且这种银行主导型的金融结构 将存在一个较长的时期。造成三大金融结构失衡的深层原因也是 存在于诸多方面，不少深层次的问题也许是在短期内无解的。因 此解决三大金融市场协调发展问题的思路就应该倾向于一个渐 进突破的过程。 有鉴于此，本报告提出了推进三大金融市场协调发展的五个 突破口。一是建立专业化的证券金融公司，开辟券商新的融资渠 i 道。二是设立中小企业板，为创业板市场的推出创造条件。三是 实施股权激励，提升上市公司质量。四是超常规推进保险资金进 入股市。五是建立金融监管协调机构，促进金融市场协调发展。 当然这些突破口并不是意味着就解决了问题的根源，而是在短期 来看，对我们解决问题将有重要的促进作用的。 ii 目 录 第一章：三大市场相互关系的理论分析 ……………………..…1 一、货币市场与资本市场的相互作用与相互影响…………..……1 （一）货币市场与资本市场的各自特点………………………….1 （二）货币市场对资本市场的影响与作用…………………….…2 （三）资本市场对货币市场的影响与作用……………………..…3 （四）资本市场对货币政策传导机制的影响…………………….4 （五）货币市场与资本市场的相互协调对促进国民经济发展的作 用……………………………………………………………6 二、保险市场在金融体系中的重要作用及与货币市场、资本市场 的关系…………………………………………………………7 （一）保险业在金融业所占份额的日益上升是经济发展的必然 要求。………………………………………………………7 （二）保险市场与货币市场协调发展，可以有效增加银行业利 润，增强银行竞争力，降低银行业经营风险……..……11 （三）保险市场与资本市场的协调发展，能提高资本市场效率， 为保险市场稳健发展创造良好外部环境，实现良性互动...13 三、三大市场协调发展与高质量经济增长………………………20 （一）高质量经济增长的基本内涵……………………………20 I （二）三大市场协调发展对促进高质量经济增长的作用……21 （三）三大市场协调发展有利于提升整个金融系统的抗风险能 力与竞争力………………………………………………23 第二章：三大市场相互关系在我国的现状考察…………………26 一、 三大金融市场结构的历史演变…………………………….26 （一）三大市场结构演变的数量比例分析………………………26 （二）三大市场结构