企业债的评级方法.ppt

企业债评级知识介绍蔡军华鹏元资信评估有限公司 总裁助理 企业债评级的作用 评级结果在发行环节的应用 评级结果在流通环节的应用 企业债的评级方法 城投公司的评级要点 产业债券的评级要点 目录 一、企业债评级的作用 评级结果在发行环节的应用—加快审核 2013年8月2日《国家发展改革委办公厅关于进一步改进企业债券发行工作的通知》发改办财金[2013]1890号文： 《关于省级发展改革部门开展企业债券预审工作有关问题的意见》： 对属于发改办财金[2013]957号文规定的“加快和简化审核类”的发债申请，国家发展改革委将进一步提高审核效率，从接收到审核后上报委领导的时间控制在30个工作日以内，有特定原因最长不超过60个工作日。对属于“适当控制规模和节奏类”、“从严审核类”的发债申请，可根据国家宏观经济金融形势和宏观调控要求，在综合考虑经济发展需要、债券市场发展形势和防范金融风险的前提下，动态调整受理门槛，合理控制债券规模。 企业债评级的作用 评级结果在发行环节的应用—免予核查 2013年5月16日《国家发展改革委办公厅关于对企业债券发行申请部分企业进行专项核查工作的通知》发改办财金〔2013〕1177号文： 核查范围：已上报企业债券发行申请，我委对发行申请正在审核，属于发改办财金〔2013〕957号文划分的“从严审核类”和“适当控制规模和节奏类”发债申请企业。 2013年6月3日《关于企业债券发行申请核查工作有关问题的说明》：关于对发改办财金[2013]957号文“地市级及以上城市和财政百强县，国家级经济技术开发区和国家级高新技术开发区所属区域城投公司申请发行的首只企业债券，且发行人资产负债率低于50%的债券”不属核查范围。 企业债评级的作用 评级结果在发行环节的应用—加快和简化审核 2013年4月19日《国家发展改革委办公厅关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知》发改办财金[2013]957号文： 按照“加快和简化审核类”、“从严审核类”以及“适当控制规模和节奏类”三种情况进行分类管理，加快和简化审核类： 主体或债券信用等级为AAA级的债券； 由主体评级在AA+及以上的担保公司提供无条件不可撤销保证担保的债券； 使用有效资产进行抵质押担保，且债项级别在AA+及以上的债券； 资产负债率低于30%，信用安排较为完善且主体信用级别在AA+及以上的无担保债券。 企业债评级的作用 评级结果在发行环节的应用—从严审核 2013年4月19日《国家发展改革委办公厅关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知》发改办财金[2013]957号文： 按照“加快和简化审核类”、“从严审核类”以及“适当控制规模和节奏类”三种情况进行分类管理，从严审核类： 资产负债率较高（城投类企业65%以上，一般生产经营性企业75%以上）且债项级别在AA+以下的债券。 企业债评级的作用 评级结果在发行环节的应用—担保要求 2012年12月11日《国家发展改革委办公厅关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知》发改办财金[2012]3451号文： 根据发债主体信用等级完善相应偿债保障措施，对城投类企业和完全竞争产业类企业两类主体的偿债保障措施拟根据评级情况做如下规定： 产业类企业主体评级为AA－及以下的，应采取抵质押或第三方担保等措施； 城投类企业主体评级在AA－及以下的，应采取签订政府（或高信用企业）回购协议等保障措施或提供担保。 企业债评级的作用 评级结果在发行环节的应用—发行利率 2013年不同主体级别的平均发行利率和平均基准利差的比较情况如下： 企业债评级的作用 评级结果在发行环节的应用—发行利率 2013年不同债项级别的平均发行利率和平均基准利差的比较情况如下： 企业债评级的作用 评级结果在流通环节的应用—质押式回购 2013年12月17日《质押式回购资格准入标准及标准券折扣系数取值业务指引》中国结算发字（2013）109号文： 满足本公司多边净额结算标准的信用债券达到以下条件之一的，可作为质押品开展相应市场的质押式回购业务： 信用债券发行人是中央政府直属机构或国有独资中央直属企业； 信用债券由中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行、交通银行、国家开发银行提供全额无条件不可撤销连带责任担保； 信用债券发行人或相关方提供足额资产抵押担保、且经本公司认可的资信评估机构进行主体及债项评级； 经本公司认可的资信评估机构评定的主体评级和债项评级为AA（含）级以上。 企业债评级的作用 评级结果在流通环节的应用—质押式回购 企业债评级的作用 评级结果在流通环节的应用—交易所交易平台 2012年6月6日《深圳证券交易所公司债券