价值回归路上的投资策略选择[24p].pdfVIP

策略研究 价值回归路上的投资策略选择 报告日期：2004年9月13日 中国股市问题的症结在于长期以来不合理的 股票价格体系（包括绝对价格和相对价格）及其所导致 的经济行为的扭曲和资源配置的扭曲。 我们把近三年来股价结构的调整理解为“绝对 价值的回归”和“相对价值的发现”； 股价绝对价值的回归在绝大多数股票中展开。 市场博弈机会在于相对投资价值的发现以及螺旋式下降 的波谷中。 我们对中国未来几年经济增长仍谨慎乐