金融学课件20104-6第三章货币需求课件教学.pptVIP

第三章 货币需求 了解货币需求的含义、影响货币需求的因素 掌握货币需求理论及这一理论最新的发展变化 第三章 货币需求 第一节 对货币需求的理解 第二节 货币需求理论 第一节 对货币需求的理解 一、货币需求的含义 二、名义货币需求与实际货币需求 名义货币需求:持币者在当前价格水平下对货币的需求为名义货币需求，它以货币单位（如“元”）来表示。一般用Md表示 实际货币需求:在名义货币需求基础上剔除物价因素，以货币所实际对应的社会资源即商品和劳务表示的货币需求。通常用Md/p表示。 三、微观货币需求与宏观货币需求 宏观货币需求与微观货币需求的差异 四、事前的货币需求与事后的货币需求 事前的货币需求:在某一时段的初始时点上的货币需求，事前的货币需求与货币供给是很难均衡的。 事后的货币需求:在某一时段终点上的货币需求，一般来说，事后的货币需求将会等于货币供给。 五、影响货币需求的一般因素 （一）收入状况（包括收入规模和取得收入的时间间隔两方面） （二）市场利率 （三）信用发达程度影响 （四）消费倾向的影响 （五）货币流通速度、社会商品可供量和物价水平的影响 （六）人们预期心理的影响 第二节 货币需求理论 主要内容 一、古典的货币数量理论 货币需求理论起源于古典货币数量论，其代表人物主要有：休谟 、李嘉图、马克思、费雪、马歇尔、庇古、凯恩斯、熊彼特等人。 古典货币数量论主要由三种学说组成：即现金交易学说、现金余额学说和收入数量学说。 （一）现金交易说 ＭＶ＝ PY分析 PY＝名义收入＝货币收入， 决定于货币数量Ｍ的变动 （二）剑桥方程式 又叫“余额方程式”、“现金余额说”． 1917年，由英国剑桥学派代表A.C.庇古提出。 （三）收入数量说（熊彼特） 熊彼特提出用经济的最终产品和劳务代替交易方程中的Y，把方程式改为：M×Vy = Py ×Ty，得到的方程式，称为收入方程式。 从收入方程式得到的货币需求方程为： 二、凯恩斯的货币需求理论 凯恩斯：剑桥经济学家马歇尔的学生；庇古的同学。1936年，作为现代宏观经济学的奠基性巨著《就业、利息与货币通论》面世，凯恩斯彻底告别了古典学派阵营，提出了一套全新的货币需求理论，被后人称作“流动性偏好说”。 （一）凯恩斯的货币需求函数 1、交易性货币需求：企业或个人为了应付日常的交易而愿意持有一部分货币 ． 凯恩斯货币总需求函数 交易性货币需求和预防性货币需求都是收入的增函数， 投机性货币需求是i的减函数， 则货币总需求： （二）“流动性陷阱”假说 凯恩斯认为，由于投机动机的存在，使得利率降至某一不能再降的低水平值的时候，货币需求会变为无穷大。也就是说，没有人再愿意持有有价证券，统统宁愿持有货币。用凯恩斯自己的话说，即“流动性偏好”绝对化。对此，可用图3-5表示：当利率降至时，货币需求曲线由负斜率变为与横轴平行的直线。 （四）凯恩斯货币需求理论的发展： 鲍莫尔－托宾模型 1952年，美国普林斯顿大学的威廉·鲍莫尔发表了论文《现金交易需求：存货理论分析方法》。 1956年，耶鲁大学的詹姆斯·托宾发表了论文《货币交易需求的利率弹性》。 二人分别在论文中证明，人们在确定交易货币需求量时，和厂商确定存货量时既考虑交易的便利又考虑存货的成本一样, 也考虑持有大量货币时，利率变动所产生的机会成本。 由于鲍莫尔和托宾的模型本质上是管理科学中“最适度存货控制”技术在货币理论中的应用，所以又被称为“货币需求的存货管理论”。  设，未来某时间内预知的交易支出量为T，每次套现量为C，每次买卖证券的费用为b，则在该时间内的总交易成本为bT/C。 由于每次套现的数量都是C，在匀速支出条件下，平均交易货币需求量为C/2，在市场利率为i时，机会成本——因持有货币而损失的利息——为iC/2。则总成本为交易成本加机会成本 ： 四、弗里德曼的货币需求函数 弗里德曼货币需求函数式： 式中，M——个人财富持有者持有的货币量，即名义货币需求量； 　　　P——一般物价水平； 　 M/P——个人财富持有者持有的货币所能支配的实物量，即实际的货币需要量； 　　 y——按不变价格计算的实际收入（恒久性收入）； 　　 w——非人力财富占总财富的比例； 　　 rm——预期的货币名义收益率； 　　 rb——固定收益的债券收益率； 　　 re——非固定收益债券（股票）的收益率； 　　　1/P·dp/dt——预期的物价变动率，即实物资产的名义报酬率； 　　　u——反映主观偏好、风尚及客观技求与制度等因素的综合变数。 五、货币需求理论的发展