国际金融20137课件.ppt

* ４５０亿美元外汇储备注资试点银行是否合法？ 尹继佐代表：在巨额的外汇储备下，我国的外汇储备管理却并不规范。除了《中国人民银行法》规定，由人民银行管理外汇储备外，并没有任何其他法律和法规明确确定外汇储备的具体使用方向。这种法律的缺失，使得２００４年１月中央汇金投资有限责任公司动用约占总额１１％的４５０亿美元储备为股份制试点银行注资的合法性遭到质疑。从经济意义看，无论是动用财政资金还是外汇储备，并没有太大实际差别。同样具有公共财产性质的储备，一旦超出清偿国际收支逆差、维持汇率稳定功能，进一步用于稳定金融体系时，同样应该经过最高权利机关的听证、审议、批准和监督。 郭树清委员：首先，４５０亿美元外汇储备，属于中央银行资产，注资两行符合现行法律的要求。根据《中国人民银行法》，维护金融稳定、制定和执行货币政策和提供金融服务是中央银行的三大职能。调整央行资产结构，动用外汇储备注资，符合现行法律。而且，４５０亿美元注资是资本金投入，而不是财政拨款。所投入资金并不是国家财政划拨，而是央行的一种资产运用形式。外汇储备是央行的对外资产，是用人民币在银行间外汇市场上购买的。动用外汇储备注资，是一种资本投入，而不是财政拨款。对于这笔资金，央行不仅要求确保安全，还要力争获得有竞争力的回报。为了管理好这部分资产，经国务院批准，依法注册成立了中央汇金投资有限责任公司。汇金公司将会力争股权资产获得有竞争力的投资回报和分红收益，这与财政拨款的转移支付有本质区别，并不是财政变相向央行透支。 * 从国际储备的基本功能而言，包括了维持对外支付、调节本币汇率和信用保证三大功能，因此，如果不动用外汇和黄金储备充实银行资本金将威胁银行体系的信用保证水准，那么“注资”的用法尚可视为符合储备持有和管理原则，但应该明确，“注资”本身属于储备经营的一种形态，而不是从储备分离的向外划拨。 * 理由之一是，虽然中国银行和建设银行已经获得外汇资本金，但资本金如何配置和如何改制仍然相当不明晰。第一，从两家银行获得注资开始，就不应仅仅视作国有独资银行，而应该视作注入了公共资金、和公众利益密切相关的银行，因此及时、准确、充分地披露两家银行的改制方案，是保证上述资金不被挪做它用的有力手段。第二，从技术上说，国有银行的不良资产包括信贷资产，也包括非信贷资产和表外资产，不良资产的产生、拨备的提取和覆盖、不良资产的处置等都是连续发生的，除非450亿美元的注资没有进行有效的资本配置，否则无论渠道如何迂回，这些资本金被混入结汇、冲销不良资产损失不可避免。第三，如果如同中国银行新闻发言人王兆文所表示的那样：“从收到这笔钱的第一个小时起，我们就必须为其支付利息。”那么这450亿注资就仅仅相当于次级债，连永久性非积累优先股都算不上，因为只有次级债的收益才可能和经过风险调整的股本收益无关而事先确定下来。 * * * * * * 知识点：外贸增长方式 指推动外贸增长的各种生产要素投入及其组合的方式，其实质是依赖什么要素，借助什么手段，通过什么途径，怎样实现外贸增长。 关注的焦点：外贸增长的效率，即外贸增长过程的投入产出比。 增长方式的分类 出口增长方式 进口增长方式 贸易增长方式 集约型 效益型 内涵型 速度型 粗放型 外延型 集约增长 粗放增长 * 出口外贸增长方式的表现 粗放型：主要通过出口产品数量扩张，使用传统资源和廉价劳动力、质量和档次都比较低下的产品的出口。 集约型：以出口产品的档次和质量不断提高为基础，出口产品以满足国际市场上较高的消费需求为主，是以追求出口产品的附加值来实现出口贸易的发展和经济效益的提升。 （1/3) 不同国家和地区资源禀赋占有率及其比较优势 国家或地区密集型 资源禀赋占有率(%) 比较优势* 资本 熟练工人 非熟练工人 总资源 资本密集型 技术密集型 非技术密集型 美国 20.8 19.4 2.6 5.6 0.11 0.06 -0.30 欧盟 20.7 13.3 5.3 6.9 0.03 0.01 -0.06 日本 10.5 8.2 1.6 2.9 0.07 0.15 -0.50 加拿大 2.0 1.7 0.4 0.6 0.19 -0.25 -0.03 中国内地 8.3 21.7 30.4 28.4 -0.24 -0.25 0.44 韩国、新加坡及中国的香港和台湾 2.8 3.7 0.9 1.4 -0.11 -0.03 0.14 *比较优势＝每类商品的净出口/该地区商品总出口 转变外贸增长方式的的四层递进含义 由粗放到集约； 实现动态比较优势的转换； 从偏重出口增长方式转变为关注出口和进口两个层面； 从贸易大国到贸易强国的转变。 贸易强国的特征 出口产品结构以高附加值产品为主，在价值链的高端生产产品; 本国企业拥有自主知识产权的关键技术、品牌及国际销售渠道，能够适应外