我国民营上市司公多元化投资影响因素的实证分析.docVIP

我国民营上市公司多元化投资影响因素的实证研究 罗爽 （成都信息工程学院 四川 成都 610103） [摘要]本文以我国民营上市公司为样本，对多元化投资影响因素进行了理论与实证分析。研究结果表明，民营上市公司进行多元化投资更多的是从分散风险和取得协同效应的角度考虑。同时，我国民营上市公司多元化经营还受公司规模、公司上市年龄以及公司所处的部分行业（制造业、房地产业、传播与文化产业）的显著影响。 [关键词]多元化投资 民营上市公司 影响因素 引言 研究企业的投资问题，即企业应“专业化”经营还是“多元化”运作，一直以来存在着巨大的争议。随着我国民营经济的飞速发展和民营企业的成长壮大，很多民营企业已把多元化经营作为企业发展的一种手段。但在实践中，仅一小部分民营企业多元化经营比较成功，如希望集团；而大部分民营企业多元化经营都以失败告终。多元化经营对企业价值的效应到底是负还是正，这是一个自Gort（1962）的开创性研究以来，一直没有解决的问题。如果不考虑到企业多元化经营的初始动机，多元化对企业绩效的影响是难以得到很好的理解（Hill and Hanson,《Management Journal 》，1991）。 我们发现，盲目多元化是我国多数民营上市公司的一大通病。据统计，在我国民营上市公司中，62.15%的非金融类民营企业选择多元化经营。那么，我国民营企业为什么会选择多元化经