0-7第七章-同业拆借市场题稿.ppt

用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。 第四章 同业拆借市场 (interbank funds market) 目的要求： 本章主要研究货币市场中的第一个市场——同业拆借市场，阐述它的产生与发展，结构与功能，具体运作方式，以及对该市场的调控与管理。学习本章，要求深入理解同业拆借市场在货币市场上的地位与作用，掌握同业拆借市场的具体运作方式、功能和监管的主要内容。 第一节 同业拆借市场形成、特点与功能 二、同业拆借市场的定义:指具有准入资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场，或是金融机构之间的资金调剂市场。 一、货币头寸（the cash position）的概念 头寸是一种以买入或卖出表达的交易意向。头寸可指投资者拥有或借用的资金数量。 1、头寸（position）也称为“头衬”就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语。如果银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项，就称为“多头寸”，如果付出款项大于收入款项，就称为“缺头寸”。对预计这一类头寸的多与少的行为称为“轧头寸”。到处想方设法调进款项的行为称为“调头寸”。如果暂时未用的款项大于需用量时称为“头寸松”，如果资金需求量大于闲置量时就称为“头寸紧”。 2、头寸是金融行业常用到的一个词，在金融、证券、股票、期货交易中经常用到。 比如在期货交易中建仓时,买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸,简称多头;卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。只是在期货交易中有这种做法，在现货交易中还没有这种做法。 在外币交易中，“ 建立头寸”是开盘的意思。开盘也叫敞口，就是买进一种货币，同时卖出另一种货币的行为。开盘之后，长了(多头)一种货币，短了(空头)另一种货币。选择适当的汇率水平以及时机建立头寸是盈利的前提。如果入市时机较好，获利的机会就大；相反，如果入市的时机不当，就容易发生亏损。净头寸就是指开盘后获取的一种货币与另一种货币之间的交易差额。 另外在金融同业中还有扎平头寸、头寸拆借等说法。 头寸日有分很多种的：第一头寸日(期货交割过程的第一日)等等，多数就是指对款项动用的当日。 三、同业拆借市场的形成与发展： 1、形成同业拆借市场的客观经济基础是市场经济条件下所形成的资金供给与资金需求以及金融机构的资金来源与资金运用都具有不同的期限性。 2、金融机构追求安全性,流动性与盈利性相统一的经营目标,则是同业拆借市场形成和发展的内在要求与动力。 3、中央银行实行的存款准备金制度是推动同业拆借市场形成和发展的直接原因。英格兰银行是世界上最早实行存款准备金制度的中央银行，目的是为了限制银行券的过度发行，保障银行体系有足够的清偿能力。美国1913年联邦储备法，第一次以法律形式规定商业银行必须将存款的一定比例上交联邦储备银行，避免将所有存款都用于投资和放款业务，防止因支付能力不足而引起金融和经济危机。 1921年，纽约首先出现了会员银行之间的储备头寸拆借市场，以后逐步发展为较为规范的联邦基金市场，成为美国最主要的同业拆借市场。现在，各个国家特别是西方市场经济国家，拆借市场已形成全国性的网络，成为交易手段最先进、交易量最大的货币市场；同时，也日益成为国际化的市场。 商业银行既要保有一定量的超额储备存款，又不能过多地保有超额准备金，加上商业银行的负债结构每日都在发生变化，而且中央银行对商业银行应缴法定存款准备金还存在计算方法上的问题，由此，以货币头寸为交易对象的同业拆借市场也就形成了。1921年，纽约首先出现了会员银行之间的准备金头寸拆借市场，以后逐渐发展为较为规范和十分有名的联邦基金市场（Federal Fund Market）。  随着存款准备金制度逐渐被世界许多国家采用，以及世界各国对商业银行流动性管理的加强，是同业再借市场得以在越来越多的国家形成和发展。同业拆借市场不仅在形式上得到发展，市场交易的内容也在发生着变化，使其从最初的只对储备金头寸余缺进行调剂逐步发展为商业银行弥补流动性不足和充分有效地运用资金的市场，成为协调流动性和盈利性关系的有效机制。时至今日，同业拆借市场在许多国家已形成全国性的网络，成为交易手段最先进、交易量最大的货币市场；同时，拆借市场也日益成为国际化的市场，凭借先进的通讯手段，各国的商业银行及中央银行可以进行跨国、跨地区的交易。 四、同业拆借市场的特点：???  1．对进入市场的主体有严格限制。 　2．融资期限较短。 　3．交易手段较为先进，手续比较简便，成交时间较为迅捷。 　4．交易额较大，一般不需要担保或抵押，完全是一种信用交易。 　5．利率由供求双方议定，可以随行就市。 五、同业拆借市场的功能：??? 　　1、为金融机构提供了一种实现流动性的机制； 　　2、提高金融资