8公司理财题稿.pptVIP

同济大学经济与管理学院 雷星晖 合同的投资报酬率? 某公司签订一份合同，按规定目前要支出现金15000元，3年后可收入现金20000元。问该合同的投资报酬率是多少？ 20000＝15000×（1＋i)3 I≈10% 存入多少资金? 某企业5年后需要100万元用于技术改造，当银行年利率为6％时，问企业现在应存入多少资金？ P＝100×（1＋6％ ）－5 ＝74.7 第八章 公司理财 主要内容： 公司理财的目标、对象与内容 财务报表的认识：资产负债表 利润表 现金流量表 财务分析 成本控制 一、公司理财的目标、对象与内容 1、理 财目标 ·一般性： 企业 财务 生存 以收抵支 按时还债 发展 筹集发展资金 获利 合理、有效使用资金 为什麽总是不能顺利实现公司理财的总目标？ 影响财务管理目标实现的因素： 外部环境 ----“理财环境” 内部环境 ----”管理决策“ 企业管理 可控 理 财 环 境 法律环境： —国家经济行为法律和法规（银行法/证券法/票据法等） —企业组织、行为法规(公司法等) —税务法规(所得税/流转税/其它地方税法规等) ★税负对理财有重要影响，应通过投资、融资和利润分配等财务决策时的精心安排来合理避税，而不能去偷、漏、逃税。 —财务法规(企业财务通则/分行业财务制度/会计准则) 理 财 环 境 金融市场环境： —金融市场与企业理财 ⊙是企业投融资的场所（企业资金流的 双向阀门）； ⊙是企业长短期资产互相转换的场所； ⊙能为企业理财提供重要的信息（利率、汇率、股价指数）。 —金融资产的特点（流动性、收益性、风险性） 金融市场： ⊙货币市场和资本市场； ⊙现货市场和期货市场； ⊙发行市场和流通市场； ⊙票据承兑和贴现市场/证券市场/外 汇市场/黄金市场。 理 财 环 境 ·宏观经济环境 —经济发展状况（GDP增长的预算）； —通货膨胀（通货膨胀率的预算）； —政府经济政策（货币政策和财政政策）和产业政策； —竞争状况等。 —股东和债权人 两者也有各自的报酬和风险的权衡问题，也存在着道德风险和逆向选择问题。 解决办法： 寻求立法保护、 合同中的限制性条款、 发现公司有违规行为时（借款用于它途、新的恶意举债等）， 拒绝进一步合作，或提前收回借款。 股利分配：分配还是再投资？ （1）利润分配程序 —计算本年累计利润（要与前期未分配利润 /未弥补亏损合并） —计提法定盈余公积金（10%；达注册资本50% 以上可不在计提） —计提法定公益金（5%～10%） —计提任意盈余公积金（5%～8%；由股东大会讨论决定） —向股东（投资者）支付股利（分配利润） 股利理论 —股利无关论 （MM：认为股利决策对公司的市场价值/股票 价格不会产生影响——完整市场论PMT） ·假设前提：不存在公司或个人所得税； 不存在股票的发行/交易费用（无筹资费用）； 公司的投资决策和股利决策彼此独立； 市场信息是透明的； —股利有关论（GL“在手之鸟”理论；税差理论） —追随者理论（Clientele Theory：股利政策不可 能强求一致） 股利分配政策（实务） — 剩余股利政策 ·设定目标资本结构； ·确定该结构下投资所需的股东权益总额； ·最大限度用保留盈余来满足它； ·若有剩余盈余，作为股利发放。 —固定股利或稳