2013航空航天投资机会凸显.PDFVIP

业 产 及 业 行 交运设备/非汽车交运设备 2013 年 03 月 04 日 究 研 业 行 2013 航空航天投资机会凸显 ——航空航天设备行业深度研究报告 / 究 研 度 深 买入 投资要点： 相关研究 ? 军费开支补偿性增长提供国防装备发展的基础环境。研究 1600 年以来各大 国崛起的历史，我们发现军事实力与经济实力往往协调发展。同时军费开支 《新城镇、新产业：数据支撑与政策增 强——机械行业2013 年投资策略》 的增长与经济实力、潜在威胁和军费开支的迟滞相关联，研究建国以后中国 2012-11-28 的军费开支变化，我们认为未来 20 年中国仍处于军费开支补偿性增长的区 告 报 究 研 券 证 《北斗导航将迎来政策红利期——第 间，年均增长速度维持在 10%以上。 三届中国卫星导航学术年会总结》 2012-5-21 ? 航空、航天、信息化是未来国防装备发展的重点。根据国外国防发展的重心 《星星之火必将燎原——北斗导航产 变化和中国目前装备配备的情况，我们认为未来中国国防装备发展的重点集 业深度研究》 中于航空、航天和信息化建设。集中体现为运输能力提升（大运/大客/直升 2011-11-2 机）、航空发动机产业发展、信息化提升（数据链/北斗导航）。 《十年实现航空制造业跨越式发展— —中国大飞机战略及产业链研究》 2010-5-4 ? 投资航空航天板块需要关注投资时钟和催化剂。军费开支和国防装备的重心 为航空航天投资提供了基础的环境和方向，但投资航空航天仍需要关注投资 《未来十年复合增长率20%——通用航 时钟和催化剂。从航空航天板块的投资时钟来看，航空航天板块的投资时点 空产业深度研究报告》 2010-1-14 集中于平衡市，大盘的大幅上涨和大幅下跌阶段该板块的表现都不理想。同 时从催化剂角度来看，政策预期增强、需求释放、资产整合预期提升和特定 《北斗发射提速，中国卫星产业步入黄 金十年——中国卫星产业深度研究报 的事件（发星、规划等）往往成为重要的催化剂。 告》 2010-1-14 ? 2013 年航空航天投资大幕重启。从政策驱动来看，不管是北斗导航的强制性