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第二章 汇率决定理论 一、购买力平价理论（PPP） 二、利率平价理论 三、货币分析法 四、汇率超调模型 五、资产组合模型 假设 货币自由兑换 汇率由市场决定 一、购买力平价理论（The Theory of Purchasing Power Parity PPP） 卡塞尔（瑞典），1922年《1914年以后的货币与外汇理论》， PPP理论 基本思想：两国货币的购买力之比是决定汇率的基础，汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的。 绝对购买力平价理论和相对购买力平价理论 绝对形式说明的是某一时点上汇率的决定，相对形式说明的是在两个时间内汇率的变动。 绝对购买力平价理论 基本内容 汇率等于两国货币在各自国家里所具有的购买力之比。一国货币购买力的大小是通过该国物价水平的高低表现出来的。 货币的购买力：单位货币所能购得的商品及劳务的数量 理论基础 一价定律，即同质商品在不同国家以同一种货币表示价格相等。 巨无霸指数 巨无霸指数（Big Mac index）是一个非正式的经济指数，用以测量两种货币的汇率理论上是否合理。这种测量方法假定购买力平价理论成立。 1986年《经济学人》创立 若某地的巨无霸售价比美国低，就表示其货币相对美元的汇率被低估，相反则是高估。 理论评价 说明某一时点上汇率决定的基础 说明现实汇率水平运动的趋势 忽略资本流动 忽略非贸易品 忽略运费及其他自由