海外碳酸锂公司系列之二FMCCorporation.pdf

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 海外碳酸锂公司系列之二: 2013 年1 月30 日 推荐/维持 FMC Corporation 碳酸锂 有色漫谈 东 兴 ——有色漫谈之碳酸锂专题 证 有色金属行业首席分析师 执业证书编号：S1480510120003 券 林阳 linyang@dxzq.net.cn010-6655 4024 股 份 联系人：李晨辉 lich@dxzq.net.cn 010 有 限 话题： 公 美国富美实 （FMC Corporation ）是一家全球性的跨国化学品公司，在美国纽约交易所上市 (NYSE：FMC)。FMC 公司作为 司 世界最著名的多元化化学企业之一，在农业、工业、消费品市场一直处于领先地位。FMC 始创于1883 年，为全球最著名的 证 券 公司及其客户提供解决方案。公司通过研发并采用先进的技术来改进医药的效能、提升食品及饮料的品质、提升电池的动力 研 供应、提升玻璃、陶瓷、塑料、纸制品、纺织品及其他产品的生产制造。FMC 在中国有三个运营部门，分别是：FMC 农品部、 究 FMC 生物聚合物部以及锂事业部。 报 告 观点： 1．拥有阿根廷盐湖资源—Hombre Muerto FMC 是一家美国多元化化学公司，公司成立以来一直为全球的农业、工业、环保和消费者市场提供具有创新性的解决方案、 产品应用和高品质产品。2011 年，FMC 公司实现了约34 亿美元的年度销售额。在世界各地，富美实拥有约5,000 名员工， 并通过三个部门运营，分别是：农品部、特殊化学品部以及工业化学品部。公司锂业务隶属特殊化学品部，公司拥有阿根廷 翁布雷穆埃尔托 （Hombre Muerto ）盐湖，该盐湖海拔4300 米，卤水湖面积565 平方公里，含锂卤水大约8000 亿吨，折合 锂资源大约85 万吨。 图1：FMC 旗下子公司情况 资料来源：公司公告、东兴证券 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P2 东兴证券行业研究报告 海外碳酸锂公司系列之二: FMC Corporation DONGXING SECURITIES 图2：Global Market Share 图3：FMC Lithium Markets 资料来源：公司公告、东兴证券 资料来源：公司公告、东兴证券 FMC 是全球第二大的锂化学品供应商，公司为能源、工业制造、高分子橡胶以及化合物合等领域提供不同类型的锂化合物产 品。公司拥有阿根廷翁布雷穆埃尔托 （Hombre Muerto ）盐湖，目前碳酸锂（LCE ）产能2.5 万吨/年，公司计划未来加大盐湖 投资，到2013 年将碳酸锂产能提升至3.2 万吨。目前国际上主流的提锂技术是盐湖卤水提锂，由于优质盐湖资源的稀缺和盐 湖卤水提锂技术难度大，国际锂产品市场呈现出SQM、FMC 和Chemetall 三足鼎立的局面，中国众多中小型企业技术落后、 规模小，但发展速度快、潜力大。SQM 产品以基础锂产品为主，处于行业领先地位；FMC 和Chemetall （采用卤水提锂）则 在附加值高的深加工锂产品市场称雄。 图4：FMC 资源处于―Lithium Triangle 图5：FMC 盐湖晒盐池 资料来源：公司公告、东兴证券 资料来源：公司公告、东兴证券 表 1