TMT行业专题之一信息经济时代的使能者.PDFVIP

行 业 TMT行业 报 2010 年 12 月 31 日 告 TMT行业专题之一：信息经济时代的使能者 2011年TMT行业趋势和投资机会概述 新一代信息技术行业的发展趋势和逻辑 强烈推荐（维持） 信息技术（TMT ）行业由多个板块在数字化的基础上聚合而成。按照功能可划 分为三个板块，负责信息的创造、流动和配置。电信业：行业增长接近临界点， 相关研究报告 公 T形思维成为主导，资本开始具有新特征，需在光通信 、3G无线的基础上，关 深 注WLAN带来的增量机会；媒体业：供求条件的双重改善，将有力触发行业机 TMT 行 业 专 题 之 三 ： 挖 掘 “ 体 验 ” 的 价 值 度 （2010.10.21） 司 会，重点关注移动互联网 、电子商务和非渠道依赖型内容 ；技术业：IT系统的 深 报 研究员 关注中心从“成本节省”到“产出上升”转移；新型信息技术将助力这一趋势； 告 联络人 度 云计算基础设施及商业智能应用有望成为最先受益的领域。 报 覃韦杰 通信、媒体和信息技术板块的市场特征 S1060110120017 告 0755-2262 3083 利润：利润复合增速可观，子板块驱动因素分化。具体的说，电信设备属于生 qinweijie084@ 产推动型，电信运营商的投资是增长的动力；媒体属于消费拉动型，消费升级 张洪建 拉动盈利上升；技术属于消费型和生产型，产业升级驱动增长。估值：估值水 S1060110012915 zhanghongjian405@ 平存在迷思，实际板块估值水平有别于一般印象。电信设备估值低于TMT板块 整体估值水平，具有估值上升动力；媒体估值处于历史地位，确定性增长尚未 冯明远 在估值中有所体现。迁移：市值向“客户体验”高关联板块前移。 S1060110070206 fengmingyuan132@ 新一代信息技术的投资思路和方向 分析师 经济转型带来TMT行业增长机遇，维持行业高配，平衡两种思路：思路一 ，寻 李忠智 找确定性机会，政府、电信投资和消费升级带来确定性增长。思路二 ，开展主 S1060209070151 题投资。建议重点关注文内涉及的20家上市公司。 lizhongzhi@ 中国 中兴 烽火