10月配置中材国际、亚夏、葛洲坝、精工钢构.PDFVIP

究 研 票 股 建筑工程业 2010.10.11 评级： 增持 上次评级： 增持 10 月配置中材国际、亚夏、葛洲坝、精工钢构 报 周 业 行 细分行业评级 建筑行业周报第 9 期 土木工程建筑业 增持 韩其成 装修装饰业 增持 其他建筑业 021 hanqicheng@ S0880208070351 本报告导读： 9 月建筑公司前 10 涨幅中有 6 家为 8 月涨幅前 10，强势股相对集中并强者恒强。国 际工程和装饰行业依旧利好，10 月配置中材国际、亚夏股份、葛洲坝、精工钢构。 摘要： 9 月建筑公司涨幅前 10 为延华智能、中工国际、亚夏股份、中国 化学、中材国际、科达股份、金螳螂、东华科技、西藏天路、上 海建工。其中中材国际、亚夏股份、金螳螂、中工国际、东华科 技、上海建工 6 家公司为 8 月涨幅前 10。强者恒强、人气一旦聚 集似不到实在受不了的程度难散去，国际工程、装饰装饰尤如是。 从行业成长动因讲，装饰行业：一是后周期属性，上年 4 万亿大 兴土木滞后今年开始内部后端装修；二是设计杠杆化施工量，即 IPO 效应；三是长期消费升级如单位面积装饰费用提升、酒店由 一线到二三线城市拓展。国际工程今年走强原因在于：09 年上半 年受金融危机影响业绩和合同均差，09 年下半年合同好但业绩一 般，今年合同和业绩都好重合时间段，合同和业绩双向驱动。 前 8 个月我国对外承包工程业务完成营业额 529.1 亿美元，同比 增长 19.4%；新签合同额 749.2 亿美元，同比下降 8.9%。其中 8 月新签订合同 144 亿美元，同比增加 128%、环比 7 月增加 157%， 年内首现合同正增长，国际工程行业景气复苏趋势明显。在手合 同数倍于收入导致国际工程公司未来业绩有安全边际保障，3 季 度业绩均可期待，中材国际释放业绩动力足、中工有资产重组预 期、葛洲坝三个故事意味着行情仍未释放殆尽，10 月仍可期待。 LE 最新数据显示中国目前拥有 1192 个酒店项目和 327459 个客房 处于在建，超过了 2008 年 2 季度历史最高位，2010 年第 2 季度 环比第 1 季度分别上升 9.7%和 5.5%。酒店装饰市场规模 2011 年 相关报告 预增 8.5%。杠杆化效应导致装饰业龙头有望在酒店建设高峰期中