大智慧医药·公司周报第一期.pptVIP

? 大智慧阿思达克通讯社版权所有 医药·公司周报 康美暴跌背后 制作：蔬菜粥、疯婆娘 监制：木瞳（qq：260916480） 8月28日，医药白马股康美药业“冷门”跌停 偶买噶！ 康美肿么了？ 19.32元 跌停！ 这貌似是一场浩大的机构多空对决~ 基金大逃亡 康美药业2013年半年报显示，公司实现营业收入61.1亿，同比上涨19.41%；净利润9.45亿，同比上涨33.42%。 然而，对比一季报数据可以发现，康美药业二季度营业收入和净利润环比出现明显下滑。二季度营业收入27.9亿，环比下跌16%；净利润3.87亿，环比下跌31%。 更重要的是，这是康美药业2011年以来。单季度营业收入首次出现环比下跌。 有人说，这是中报低于预期引发的意外 公司高管“搬救兵”，老朋友连夜帮忙~ 当天晚上9点召开电话会议 公司饮片生产车间投产不达预期制约了饮片销量增长 核心中药材价格高涨，销售缩量，屯到三、四季度卖。 申银万国下调康美药业2013年-2015年盈利预测。 康美药业 副总裁许冬瑾 申银万国医药 首席分析师罗鶄 二季度业绩为何不达预期? 未来是否还有融资计划？ 担忧：原有医药和食品业务同比增长仅24%，2012年同期同比增速60%； 质疑：依靠物业租赁和其他业务拉高了业绩； 看空：占比较大的药材流通业务利润薄，且对药材价格敏感度高； 电话会议无济于事，股价依旧阴跌…… 分析师甲 或许中报只是压垮股价的“最后一根稻草” 股权质押过多 不透明 一味融资扩张 业务庞杂 谜样土地问题 高额固定资产投资 首先，这是一家基本面基本看不懂的公司…… 贵细药材 西洋参 虫草 中药饮片 安国、亳州、 普宁药材市场 新开河红参 菊皇茶 人保大健康 e药谷 中医院 种植人参、三七 药材生产 饮片生产 医院 电子商务 药材市场 大众消费 物流商 物业 药材滋补品 2007年 10.23亿 2006年 4.85亿 2008年 8.87 亿 2010年 34.36亿 2011年 25亿 2013年 20亿 7年103.31亿 历年融资 其次，这是一家充满融资饥渴的公司…… 但是募投项目总是出“幺蛾子”，亳州中药材交易市场、康美中医院、吉林人参种植等项目均出现项目进度不达预期。尤其是康美中医院，工程进度晚于预期长达5年之久。 股权总在被质押 2013.08.13 5000万股 2013.06.21 11000万股 2012.12.28 7200万股 2012.09.12 6600万股 2012.06.26 15500万股 2012.09.10 7500万股 2012.05.17 12000万股 共持6.69亿股，已质押6.02亿，90%！大股东你不要我了啊？ 还有，大股东的股权总是质押给别人 不透明的结果你懂的……总会有人坐不住 质疑造假、虚增资产 质疑声经久不绝，成为白马股中的“黑马” 融资无底洞 固定资产投资成谜 涉嫌造假 虚增资产 于是评价康美就成了一场想象力的较量 2009 2010 2011 2013 盈利模式逐步清晰，外延扩张快速推进 中药饮片迎来历史性发展机遇 收购打开快销品市场，拓展中药饮片下游产业链 围绕产业链上下游继续扩张 收购安国中药材交易中心，扩张动力业绩增长 建议积极参与低价配股，维持 30 元目标价 投资建设中药饮片产能，当前估值低估 行业分散为公司带来成长空间，12 个月目标价 22 元 业务贯穿中药全产业链，2010年净利润增长43% 产业领袖，十年 6-10 倍 4.76元/股 2008年底 9.41元/股 2009年底 16.43元/股 2010年底 10.94元/股 2011年底 18.57元/股 2013.8.30 听我的没错~ 申银万国医药 首席分析师罗鶄 过去十年的股价见证了“康美粉”的完胜~ 股价：十年涨十倍 7家（2009.9.30） 206家（2012.12.31） 基金抱团 但每天晚上还是要看一遍《康美之恋》才安心 我们这么恩爱，有一天也会有家大公司滴~~ 恩爱好说，公司就算了，股票不造假就行~~ 内容提供：大智慧通讯社医药团队 官方网站：/news/news/pageNewsMedicineMor