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第10章 权益资本筹资 权益资本通常构成企业的原始资金来源，而 且还是公司以后吸收其他投资或筹措各种债 务资本的基础和保证。 10.1 普通股筹资 10.2 优先股筹资 10.3 吸收直接投资和留存收益筹资 10.1 普通股筹资 10.1.1 普通股股东的权利和义务 10.1.2 普通股的分类 10.1.3 普通股股票的价值 10.1.4 股票的发行和上市 10.1.5 普通股筹资的评价 1 普通股股东享有的权利 （1）监督决策权（包括表决权、审查和质询权） （2）资产收益分配请求权（包括剩余收益请求权和剩余财产清偿权） （3）优先认股权 （4）股票转让权 2 普通股股东应履行的义务 （1）遵守公司章程 （2）缴纳所认缴的资本 （3）以所缴纳的资本额为限承担公司的亏损责任 （4）公司核准登记后，不得擅自抽回投资 1 按投资主体：国家股、法人股、个人股和外资股。 2 按有无记名：记名股票和无记名股票。 我国《公司法》规定，向发起人、国家授权的投资机构、法人发行的股票，应为记名股票；向社会公众发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。 3 按是否标明金额：面值股票和无面值股票。 我国《公司法》不承认无面值股票，且发行价不得低于票面金额。 4 按发行对象和上市地点不同：A股， B股， H 股, N 股等。 票面价值：股票票面上标明的金额，是股票的名义价值。与实际价值关联不大 账面价值：公司账面上普通股股票的价值总额，即每股股票对应的公司净资产。每股净资产不能反映净资产的变现价值和产出能力 账面价值＝（净资产－优先股股东权益）/ 流通在外普通股股数 清算价值：公司清算时每股股票所代表的实际价值。多数情况下会低于账面价值。 投资价值：股票的未来收入按照一定的贴现率贴现的现值之和。 是一种估计价，具有很大的主观性。 10.1.4 股票的发行和上市 1、股票的发行 2、股票的上市 1、股票的发行 （1）股票发行的分类 （2）股票发行的规定与条件 （3）股票发行的程序 （4）股票发行的销售方式 （5）股票的发行价格 （1）股票发行的分类 ①按发行目的分：设立发行和增资发行 设立发行可采取发起设立和募集设立两种方式。 增资发行可分为有偿增资和无偿增资两类。 （1）股票发行的分类 ②按是否面向公众发行：公开 (公募) 发行和不公开 (私募) 发行。 公募发行又分公开直接发行和公开间接发行 如我国股份有限公司采用募集设立方式向社会公开发行新股时，须由证券经营机构承销的做法，就属于股票的公开间接发行。 私募发行：只向少数特定对象直接发行新股，不需中介机构承销。 如股份有限公司采用发起设立方式和以不向社会公开募集的方式发行新股的做法。 （2）股票发行的规定与条件 按照我国《公司法》的规定，股份有限公司发行股票，应当遵循公开、公平、公正的原则，必须同股同权、同股同利。同一次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同。同时，发行股票还应接受国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会的管理和监督。 （2）股票发行的规定与条件 06年《公司法》和《证券法》规定股份有限公司发行股票： ①每股金额相等（同价）。 ②股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。 ③股票载明公司名称、公司登记日期、股票种类、票面金额及股份数、股票编号等事项。 ④向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，为记名股票；对社会公众发行的可以为记名股票也可以为无记名股票。 ⑤发行记名股票的，应当置备股东名册，记载股东的姓名或者名称、住所、各股东所持股份；发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。 （2）股票发行的规定与条件 ⑥公司发行新股，必须具备下列条件：具备健全且运行良好的组织结构；具有持续盈利能力，财务状态良好；最近3年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；以募集设立方式设立股份有限公司的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的百分之35% 。 ⑦公司发行新股，由股东大会做出下列事项的决议：新股种类及数额；新股发行价格；新股发行的起止日期；向原有股东发行新股的种类及数额。 此外，《证券法》还规定，上市公司对发行股票所募集的资金必须按照招股说明书所列资金用途使用。改变招股说明书所列资金用途必须经股东大会批准，擅自改变用途而未作纠正的，或者未经股东大会认可的，不得发行新股。 （3）普通股票发行的程序 1）设立发行股票的程序： 提出募集股份申请； 公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议和代收股款协议； 招认股份，缴纳股款； 召开