平安或被错杀买入良机将至.PDFVIP

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2017-03-17 发布于四川
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平安或被错杀买入良机将至.PDF

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中国平安 601318.SS 平安或被错杀买入良机将至王小罡 CFA 保险行业资深分析师出于对保险会计新政调整准备金评估利率的担忧，至12 月18日，一个月内 86216083 平安股价下跌11.1%，跑输上证指数5.4个百分点，19日，有媒体报道“平 wangxiaogang@ 安利差损800 亿”，进一步引发市场担忧，21日上午平安股价跌近5%。研究结论投资评级买入增持中性减持（维持）股价（2009 年12 月21 日午盘） 52.00 元/股保险会计新政对平安净资产与内含价值影响有限，且该影响已在股价中充分目标价（2010 年底） 84.24 元/股反映，进一步给平安折价将形成错杀。展望明年，平安估值区间为每股 53 元总股本/A 股（万股） 7345.05/4786.41 －84 元，目前股价已处于区间底部。看好保险行业，维持平安买入评级。国家/地区中国保险会计新政对平安净资产与内含价值影响有限。1月5 日保监会发布了行业保险报告日期 2009 年12 月21 日 09年1号文件，要求保险公司在编制09年报时，均须“统一执行，一步到位”的对目前导致境内外会计报表差异的各项会计政策进行变更。其要股价表现点在于准备金评估利率的调整。根据国际会计准则，评估利率与投资收益率（4.5%-5.5%）挂钩，因此评估利率可能调整到4％左右。08年底，中国平安上证指数踪跟态动国寿、平安和太保高利率保单准备金占比分别为 0、32.8％和 20.3％， 210%