宏观经济报告剖析.pptVIP

宏观经济分析报告 投资二班；刘巧玲 20090602226 刘艳丽 20090602228 罗京 20090602230 一、国际背景 1.欧债危机的开端、发展。蔓延和升级： 2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大。2009年12月8日 惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+. 欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。 2010年希腊财政部长称，希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金度过危机。欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总额高达7500亿欧元的稳定机制，避免危机蔓延。　2011年7月27日 标普下调希腊评级至“CC”。标普认为欧盟的希腊债务重组计划是“廉价交换”，看似希腊债务交换和展期选项“对投资者不利”，希腊债务重组相当于“选择性违约”。 欧债危机正在向欧元区核心国家扩散，这次轮到法国。著名评级机构穆迪已经发出警告：将在未来3个月内考虑是否将法国国债AAA评级置于“负面观察”。 2.欧债危机原因分析： 金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重 评级机构煽风点火，助推危机蔓延 产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱 刚性的社会福利制度 欧元区制度缺陷,各国无法有效弥补赤字 3.美国主权信用评级遭下调 2011年5月16日，美国国债终于触及国会所允许的14.29万亿美元上限。 国际金融危机的爆发使美国政府赤字大幅度上升，举债度日成为家常便饭，国债纪录屡创新高。截至2010年9月30日，美国联邦政府债务余额为13.58万亿美元，GDP占比约为94%，同年年底一举突破14万亿美元。2011年2月22日，在可供发债余额仅剩2180亿美元的时候，美国国会未就提高上限达成一致。终于，在2011年5月，美国国债触顶，开创了14.29万亿美元的历史新高。 面对这种情况，美国财长盖特纳忧心忡忡。他表示，由于采取了一些紧急措施以维持借债能力，美国政府支付开支最多能延迟到8月2日。到了8月2日，政府若不提高债务上限或削减开支，就会开始债务违约，无法偿还美国国债券本金和利息，这种情况可能让国际金融市场陷入混乱。 国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由AAA降至AA+，评级负面。这是美国历史上首次失去AAA信用评级。标普指出，调降评级主要由于美国政府与国会达成的债务上限协议，缺少标普所预期的举措以维持中期债务稳定。 二、国内概况 1、各方对CPI指数的分析 中新网：国家统计局12月9日公布的数据显示，11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.2％。对此，北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心副主任蔡志洲表示：CPI上涨的构成因素已不存在，近期不会反弹。实际上CPI早就已经降下来了，只是在指数没表现出来而已。蔡志洲表示，“现在降低的幅度比大家的想象幅度要大一些，主要是由于促使CPI上涨的构成因素已经不存在了，猪肉价格已经下降，CPI就没有理由再上涨了。即使年底的消费旺季到来，近期CPI也不会反弹。” 网易：继10月CPI数据出现回落后，11月份全国居民消费价格总水平同比上涨4.2%，创2010年10月以来14个月新低；另外，全国工业生产者出厂价格同比上涨2.7%，环比下降0.7%，创下23个月新低。经济放缓，通胀预期有所减弱，不少专家认为存款准备金率和利率存在下降的可能性。而对于公众异常关注的楼市问题，专家一致认为，应该坚持房地产从严调控不放松。 光大银行：CPI和PPI创新低，光大银行首席宏观分析师盛宏清指出，实体经济比预计下滑更快，预计11月份工业增加值将下降至11%水平，或更低。除了预计降息将至外，盛宏清认为，存款准备金率降低的脚步声也越来越近。他指出，CPI同比4.2%，环比-0.2%，其中核心通货膨胀为2.2%，已经远远低于3.5%的管制利率；PPI为2.7%，环比-0.7%，估计12月份PPI同比为0%或负。 二、国内概况 2、CPI大幅回落，稳定物价仍不可掉以轻心 虽然短期物价回落的趋势较为确定，保持经济增长的压力可能会超过对于物价的控制，但是业内专家还是提醒要注意保持物价的稳定。 中国社科院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松表示，2012年通胀压力比2011年有所下降，一个因素就是国际经济比较