项目投资财务评价的基础方法.docVIP

  1. 1、本文档共6页,可阅读全部内容。
  2. 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  5. 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  6. 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  7. 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  8. 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
项目投资财务评价的基本方法 一、项目投资的现金流量 (一)现金流量的概念:所谓的现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的公共组织现金支出和现金收入增加的数量。 现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量/净现金流量三个具体概念。 1、现金流出量 eg. 购置一台设备 (1)购置设备的价款(2)垫支流动资金 2、现金流入量 (1)经营现金流入:经营现金流入=销售收入-付现成本(付现成本=成本-折旧) (2)该设备出售(报废)时的残值收入(3)收回的流动资金 3、现金净流量/净现金流量:一定期间,现金流入量和现金流出量的差额。 注:一定期间:有时是指投资项目持续的整个年限内,有时是指一年内。 流入量流出量,净流量为正值;流入量流出量,净流量为负值 1、初始现金流量——指开始投资时发生的净现金流量 (1)固定资产投资。包括固定资产的购入或建造成本、运输成本、安装成本等。 (2)流动资产投资。包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资。 (3)其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费等。 2、营业现金流量——投资项目在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量 (1)每年税前净现金流量=营业收入-付现成本=利润 + 折旧(付现成本=营业成本-折旧) 每年税后净现金流量=营业收入-付现成本-所得税=净利+折旧 3、终结现金流量——指投资项目完结时所发生的现金流量 (1)固定资产的残值收入或变价收入。(+)(2)原垫支在各种流动资产上的资金回收。(+) 注意:时间轴的选定 1、以第一笔现金流出/流入的时间为“现在”时间,即“零”时点。2、对于原始投资,一般假设现金在每期“期初”支付。3、对于经营现金流量,尽管其流出和流入都是陆续发生的,一般假设经营现金净流量在每期“期末”取得。 (二)现金流量的计算 例:某非营利组织准备购入一设备以扩充生产能力。现有一个方案可供选择,该方案需要投资12000元,采用直线法计提折旧,使用寿命为5年,5年后有残值收入2000元,5年中每年的销售收入为10000元,付现成本第一年为4000元,以后随着设备陈旧,将逐年增加修理费400元,另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%,试计算该方案的现金流。 投资项目的营业现金流量计算表 投资项目现金流量计算表 二、项目投资评价的一般方法 (1)静态投资回收期法的基本原理:它是通过计算一个项目所产生的未折现现金流量足以抵消初始投资额所需要的年限。静态投资回收期一般从建设开始年算起,也可以从投产年算起。 (2)静态投资回收期的计算公式 式中:CI-现金流入量 CO-现金流出量;(CI-CO)t-第t年的净现金流量;Pt—静态投资回收期 Pt=T-1+ 其中,式中T为项目各年累积净现金流量首次为正值的年份 2、投资利润率法 (1)投资利润率法的基本原理:投资利润率是指投资项目经营期内的年平均利润额与投资总额的比率。 (2)投资利润率的计算公式 贴现的分析评价方法 1、净现值法(NPV) (1)净现值法的基本原理:净现值等于投资项目在其整个寿命期限内的全部现金流入现值减去全部现金流出现值后的余额。 (2)净现值的计算公式 注:投资项目的必要报酬率是资金成本率+预期报酬率;净现值实际就是一项投资在实现其必要报酬率后多得报酬的现值。凡是净现值0的投资方案,说明其效益超过其投资所要求的必要报酬率;凡是净现值=0的投资方案,说明其效益正好符合其投资所要求的必要报酬率;凡是净现值0的投资方案,说明其效益不能满足其投资所要求的必要报酬率; 获利指数(PI)法 (1) 基本思想 获利指数(Profitability Index,PI)是初始投资以后所有预期未来现金流量的现值除以初始投资的比值。 公式: 决策准则 :对单个项目,若PI 1,则接受该项目;若PI 1,则拒绝该项目;当多个投资项目比较时,选择具有最大PI的项目。 3、内部收益率法 (1)基本原理:内部收益率就是净现值为零时的贴现率 (2)表达式: 4、动态投资回收期法 (1)基本原理 计算一个项目所产生的已贴现现金流量足以抵消初始投资现值所需要的年限。 计算公式 1、决策树法 (1)基本原理:通过分析投资项目未来各年各种可能净现金流量及其发生概率,计算项目的期望净现值来评价投资项目。 表达式: 决策规则:互斥时,期望净现值大的方案较优;选择与否时,期望净现值≥0接受,否则拒绝。 采用期望值法进行概率分析,一般需要遵循以下步骤: 列出要考虑的各种风险因素,如投资、经营成本、销售价格等。(2)设想各种风险因素可能

您可能关注的文档

文档评论(0)

shaoye348 + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档