人民币汇率对一篮子货币参考程度的实证分析.pdfVIP

●谢科进 费 新 人民币汇率对一篮子货币 参考程度的实证分析 [内容提要]根据人民币篮子中货币种类及其权重的合理假设，自2005年7月 21日人民币汇率形成机制改革以来，人民币中间指导价与“钉住”中间价显著相关。 与“钉住”一篮子货币确定的汇率相比，人民币对美元的中间指导价波幅小、人民币升 值趋势明显，这其中有汇率制度本身的原因，也和相对稳定的人民币汇率政策以及我 国2005年下半年以来国际收支顺差在继续扩大等因素有关。 [关键词] 人民币 汇率 一蓝子货币 参考 中图分类号：F822·1 文献标识码：A 文章编号：1007—1369(2006)6—0041—05 2005年7月21 Et，我国开始实行以市场供求 的。特别提款权还作为IMF及其他国际组织的 为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动 记账单位。… 汇率制度。与单一美元脱钩，参考一篮子货币对 特别提款权最初定值为0．888671克纯金，这 人民币汇率进行调节是这次人民币汇率形成机制 也是当时l美元的价值。1973年布雷顿森林体 改革的主要内容。到目前为止，时间已经过去一 系崩溃以后，特别提款权重新以一篮子货币定值。 年多了，在过去的一年多时间里，人民币汇率对一 篮子中货币的组成是过去5年它们在国际贸易和 篮子货币究竟参考到什么程度不仅关系到我国政 金融体系中货币相对重要性的反映，每种货币在 府在实施人民币新汇率形成机制上的态度，也关 篮子中的权重根据其在世界商品和服务贸易及国 系到今后人民币汇率形成机制或汇率制度继续改 际储备中的所占的比重来确定。最近的调整发生 革的方向 在2006年的1月 1 Et。上一次调整是在2001年 1月1 Et进行的。目前，该篮子中的货币同调整 前一样仍然由欧元、Et元、英镑和美元组成，但它 从特别提款权的定值方法 们的权重发生了变化。一个单位特别提款权中， 来理解“钉住”一篮子 欧元、Et元、英镑和美元的数量分别由原来的 0，4260、21．0000、0．0984、0．5770调整为0．4100、 特别提款权(Special Drawing Rights，SDRs)是 18．4000、0．0903和0．6320。特别提款权与美元的 一 种国际储备资产，由国际货币基金组织(IMF) 汇率每天在IMF网站上公布，该汇率是上述四种 于1969年创设，以补充成员国的官方储备。它是 货币精确的美元价值数量的合计数。其他三种货 按照成员国在IMF中的份额比例分配给成员国 币与美元的汇率以当天中午伦敦外汇市场的汇率 标价为准。 收稿日期：2006 10．10 下面以IMF公布的2006年10月2日特别提 作者简介：谢科进，扬州大学经济学院副院长、教授；费新，扬 州大学经济学院副教授，225009。 款权与美元的汇率为例，说明特别提款权对美元 — — 4’ —— 世界经济与政治论坛 2006年第6期 汇率的确定方法。 要的篮子货币。周小川说：“篮子货币的确定是以