财务管理段性作业11.doc

附件3： 中国地质大学(武汉)远程与继续教育学院 财务管理 课程作业1（共 4 次作业） 学习层次：高起专 涉及章节：第一章 ——第二章 一、简答题 1.财务管理的目标有哪些观点？各自有何优劣？ 答：1）利润最大化 以利润最大化作为企业财务管理目标的优势在于：(1)利润是企业在一定期间全部收入和全部费用的差额，是按照收入与费用配比原则加以计算的，它可以直接反映企业创造剩余产品的多少，在一定程度上体现着企业经济效益的高低；(2)利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉，利润最大化对所有者(股东)和企业都是有利的；(3)在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业，如果每个企业都最大限度地获得利润，整个社会的财富就可以实现最大化，从而带来社会的进步和发展。 以利润最大化作为企业财务管理目标存在以下缺陷：(1)利润最大化是一个绝对数指标，不能反映企业创造的利润与所投入的资本之间的关系，因而不便于不同资本规模的企业或同一企业不同期间的比较；(2)利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金的时间价值；(3)利润最大化没有考虑获取利润和所承担风险的关系，没有考虑风险因素；(4)利润最大化容易导致企业财务管理的短期行为，即只顾片面追求利润的增加，忽视企业长远的发展。 2）资本利润率或每股收益最大化 以资本利润率最大化或每股收益最大化作为企业财务管理目标的优势是把企业实现的利润同投入资本或股本数进行对比，能够说明企业当前的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。但该目标仍然没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。 3）股东财富最大化 以股东财富最大化即股价最大化作为企业财务管理目标的优势在于：(1)股东财富最大化目标考虑了盈余水平、时间价值和风险因素，因为每股盈余的大小、取得的时间及其风险高低，会对股票价格产生重要影响；(2)股东财富最大化目标在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅企业目前的盈利水平会影响股价，预期未来的盈利水平对股价也会产生重要影响；(3)股东财富最大化尤其是股票价格最大化目标容易量化，便于考核和奖惩。 以股东财富最大化作为企业财务管理目标存在以下局限：(1)它只适合上市公司，而非上市公司很难有比较公允客观的股票市场价格；(2)股票价格受多种因素影响，不仅包括公司的业绩，还包括外部社会经济环境因素，这些并非都是公司所能控制的，把受诸多不可控因素影响的股价引入企业理财目标是不合理的；(3)股东财富最大化过于强调股东的利益，而对企业其他利益关系者的利益重视不够。 4）企业价值最大化 与其他观点相比，以企业价值最大化作为企业财务管理目标具有下列优点：(1)该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于企业统筹安排长短期财务规划，合理选择投资方案，有效筹措资金；(2)该目标能够克服企业片面追求利润的短期行为和管理上的片面性，有利于企业从更全面、更长远的立场考虑问题，做出决策；(3)该目标反映了对企业资产保值增值的要求，有利于社会资源的合理配置，有利于实现企业效益和社会效益的“双赢”；(4)该目标扩大了考虑问题的范围，强调在企业发展中要兼顾各方利益关系，追求相关利益者的利益最大化。 2. 财务管理的特点是什么？ 答：(一)财务管理是一种价值管理 财务管理的对象是企业的资金及其运动，它利用收入、成本、利润、资产、负债、权益、现金流量等价值指标，来组织企业生产经营中价值的形成、实现和分配，并处理这种价值运动中的各种经济利益关系。所以，财务管理区别于企业其他管理的最大特点，在于它是一种价值管理。 (二)财务管理是一种综合管理 由于财务管理是一种价值管理，使之又具有综合管理的特征。即使企业管理中存在着侧重点不同的各种管理职能，但它们的管理效果和业绩都可以通过资金运动的状况反映出来，而且，市场经济环境也要求企业各项职能管理的效果和业绩最终统一于相应的价值指标上。 (三)财务管理是一种行为规范管理 财务管理则以企业财务活动为对象，以财务关系为角度，以制度约束为特征，处理企业内部各行为主体、企业与外部各利益相关集团之间的利益矛盾与协调问题，从而以管理制度的方式来规范财务行为主体的权、责、利关系，提高企业经济资源的综合配置效率。 3. 财务管理目标有哪些矛盾？为什么产生这些矛盾？如何协调？ 答：所有者与经营者的矛盾产生原因：企业价值最大化直接反映了企业所有者的利益，这与企业经营者没有直接的利益关系。对所有者来讲，经营者所得的利益，正是其所放弃的利益，也称为经营者的享受成本。因而，经营者和所有者的主要矛盾就是经营者希望在提高企业价值和股东财富