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天堂的門票--投資 張 清 棟 2004/12/13 何謂投資理財 財富流量(flow) Inflow : 職業所得 Outflow: 開銷、稅款 財富存量(Stock) Increase: 淨現金流入、利息所得、股利、資本利得 Decrease: 淨現金流出、利息費用、投資虧損、稅負 理財目標︰Increase your happiness 理財活動︰在特定風險承擔下，使財富極大化 何謂投資? 是一種積極性的遞延消費行為 投資v.s.儲蓄 Greed = Return 以百分比表示，非以金額 報酬率的衡量應以淨值計算 報酬率應以年為基礎 Fear = Risk 期望與實際的差距 報酬率與相對之風險 (Trade off 原則) 神奇的複利模式 從事投資前需考慮事項 風險承擔能力與意願 財務健康程度 投資個性 不同年齡著重不同風險 投資目標、投資策略 資產配置 投資組合的設計 專業知識的累積 直接學習 v.s. 間接學習 The major concern 利率=代價=補償 實質利率+通貨膨脹率+風險津貼 投資流動性 風險 V.S. 不確定性 藝術與科學 藝術最高境界: What is expected to happen 科學測量﹕How much you involved 專業第一要件﹕Information 收集能力、解讀能力、推演能力 股票投