2006年博时基金投资报告.pdfVIP

投资策略报告 2006 年 总第21 号 2006 年1 月 2006：制度变革下的价值重生 投资要点 股权分置改革完成后，A 股市场将发生深刻的制度性变化： 激励机制的建立和控制权市场的形成，将促使管理层和大股东关心股价表现； 制度安排的变化和市场融资的恢复，将在市场化的定价机制下提供更多的投资标的； 金融产品和工具的的创新，将提供更多的投资选择和风险控制的工具。 在制度变革的推动下，预期2006 年A 股市场将出现估值水平的回归： 对经济下滑的担心缓解； 人民币汇率升值空间打开； 股改完成后市场化和多元化的估值体系建立； 低估值支持市场回升。 在市场估值水平回升的过程中，我们建议从以下角度去选择投资标的： 股改因素与 G 股：1H2006，股改预期仍将是推动股价上涨的重要动因；与此同时，治理结构的改善 和一系列政策上的优惠将提升G 股的投资价值； 再融资和 IPO：股权分置改革后定价将更市场化，