2006年四季度景顺长城季度投资策略报告(P19).docVIP

景顺长城季度投资策略报告 二零零六年第四季度 目 录 第一章 全球经济回顾与展望 一、全球经济回顾及展望 第二章 国内宏观经济回顾与展望 一、基本面 二、政策面 第三章 股票投资策略 一、市场回顾 二、市场判断 三、投资策略 第四章 行业策略 一、大宗原材料 二、消费品行业 三、零售行业 四、医药行业 五、金融证券业 六、房地产行业 七、机械设备制造业 八、能源行业 九、基础设施行业 第五章 债券与货币市场策略 一、债券及货币市场环境分析 二、回顾与展望 三、债券及货币市场投资策略 第一章 全球经济回顾与展望 一、美国经济稳步增长，加息周期可能见顶 我们认为美国从零四年连续十七次上调联邦基金利率至五厘二五后，其加息周期应该已经见顶。期间美国经济并没有太受加息负累，经济仍保持稳步增长。目前有部份市场人士担心利率在高位下可能引发美国房地产市场下泻，导致‘负财富’效应出现，影响消费意欲，甚至引发美国经济衰退。根据景顺集团首席经济学家John Greenwood的分析，他认为美国经济明年不会出现衰退，因为目前就业市场增长仍然保持良好势头，以及企业盈利能力旺盛，将支撑明年美经济保持百分之三至三点三的增长，高于市场估计的百分之二点六增长率。总体判断，美国经济周期只会出现一个温和的中期调整。情况将一如在九四年加息潮后，美国经济增长在其后一年放缓约百分之二，而待