2004年投资策略报告【11页】.docVIP

04年投资策略报告 一、2004年的市场分析 二、2004年的投资机会 三、我们的投资策略 一、2004年的市场分析 财政货币政策： 十六届三中全会的公报中，首次提出货币政策不再以经济增长为目标而以币值稳定、总量平衡以及维护金融运行和金融市场整体稳定、防范系统性风险为目标将维持汇率、利润、货币发行量、贷款以及贷款增量的稳定。 央行提出“既反通胀也反通缩”的政策目标。实际上央行的真正顾虑并不在于通胀而在于通缩。 因此，可以预见2004年我国的积极财政政策还不会迅速出，而是逐步“淡出”，在财政货币政策上对于股权割裂是现阶段整个市场处于弱势中的主要原因，由于我国A股市场非流通股和流通股之间的利益不一致，导致整个股市缺乏应有的市场活力；而流通股市场参与者越来越感到市场没有吸引力，开始出现所谓的“股市边缘化”的迹象和讨论。证券投资基金 《证券投资基金法》获得第三次通过，将创造良好的基金业发展环境，标志着我国基金市场进入新的发展阶段。03年4季度和04年，基金的发行可能加快，基金的总体规模将保持快速发展。以目前新基金的发行速度和规模，预计到04年底，新发基金数目可望超过20只，可增加资金量达400亿元。 券商资金 虽然目前众多证券公司经营出现困难，但国家陆续出台的一些扶持政策将有可能使券商重新获得生机。证券公司债券发行管理办法已经出台，目前已有多家券商开始私募发债的前期准备工作。券商集合