辽宁省及其下辖市经济财政实力及债务分析.PDFVIP

辽宁省及其下辖市经济财政实力及债务分析 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 公共融资部 王静茹 辽宁省支柱产业以资源类、重化工为主，经济工业化特征显著，重工业化、 资源依赖型产业结构使其在国际市场需求疲弱以及国内经济下行中承压，产业升 级转型面临较大考验。2015 年，辽宁省经济总量在全国排名靠前，但经济增速 排名靠后。辽宁省一般公共预算收入持续下滑，且税源行业较为集中，在经济企 稳向好迹象尚未完全显露情况下，未来地方财政增收持续承压。得益于上级补助 收入稳步增长，辽宁省公共财政得以收支平衡，未来在中央新一轮东北振兴战略 政策利好下，辽宁省获得上级补助收入的持续性可期。2013 年 6 月以来，辽宁 省地方政府债务规模扩张较快，债务规模处于全国各省（区）市前列，一般公共 预算收入对政府债务的覆盖程度在各省（区）市中处于偏弱水平。 从辽宁省下辖各市的经济财政情况看，大连、沈阳经济规模在辽宁省具有绝 对优势。2015 年，各市经济增速普遍回落，其中朝阳、铁岭、阜新、丹东等资 源类和重化工地区受冲击最大，经济出现负增长。受经济下行以及减税降费、做 实财政收入等因素影响，各市一般公共预算收入均大幅下滑，其中过半数地区降 幅在40% 以上。辽宁省各市一般公共预算收入中税收占比较高，但公共财政自给 率偏低，财政平衡对上级补助收入的依赖度高。2015 年，除盘锦、锦州外，各 市政府性基金预算收入也出现大幅下滑。 辽宁省城投债存续余额在全国各省（区）市处于中上游水平，与一般公共预 算收入规模相比，其城投债负担较重，债务偿付压力偏大。辽宁省存续城投债主 要集中在大连、鞍山、营口、锦州、沈阳等地区，存续城投债余额集中在2018-20 19 年到期偿付，其中2019 年达到年到期偿付额峰值。 一、辽宁省经济财政实力及债务分析 （一）辽宁省经济发展情况 辽宁省经济总量在全国排名靠前，但近年来经济增速持续下滑，2015 年经 济增速在全国各省 （区）市中处于末位，2016 年前三季度，辽宁省经济出现负 增长。辽宁省经济工业化特征显著，且支柱产业以资源类、重化工为主，使其 在国际市场需求疲弱以及国内经济下行中承压大；部分行业产能过剩严重，产 业升级转型面临较大考验。 辽宁省位于我国东北地区南部，南临黄海、渤海，东与朝鲜一江之隔，与日 本、韩国隔海相望，是东北地区唯一的既沿海又沿边的省份，也是东北及内蒙古 自治区东部地区对外开放的门户。“十二五”期间，辽宁省经济体量持续扩大， 地区生产总值由2011 年的2.22 万亿元增加至2015 年的2.87 万亿元，2015 年地 区生产总值在全国31 个省（区）市中排名第10 位。但由于经济体量扩大、资源 消耗以及重化工产品市场需求的疲软，辽宁省经济增速持续下滑，自2012 年起 经济增速已低于 10%，2015 年大幅下滑至 3.0% ，增速居于各省（区）市末位。 2016 年前三季度，辽宁省实现地区生产总值（现价累计值）2.20 万亿元，不变 价同比增速为-2.2% ，是各省 （区）市中唯一出现负增长的地区。 图表1. 2006 年以来辽宁省地区生产总值及增速变动情况 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 图表2. 2015 年辽宁省与全国其他省（区）市GDP 及增速对比 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 从经济结构来看，辽宁省以工业迅速崛起，自身工业基础雄厚，经济工业化 特征显著。2011-2014 年辽宁省第二产业实现增加值占地区生产总值的比重均在 50% 以上。随着经济发展以及产业体系逐步完善，辽宁省三次产业结构由 2011 年的8.7:55.2:36.1 逐步调整为2015 年的8.3:46.6:45.1，三产占比逐年提升。2015 年辽宁第二产业实现增加值 1.34 万亿元，同比下降0.2%；第三产业实现增加值 1.30 万亿元，同比增长 7.1% ，以房地产、批发零售、金融业和交通运输等产业 为主的现代服务业成为托底辽宁经济增长的重要引擎。 依托矿产资源优势，辽宁省形成了以装备制造、原材料加工以及农产品加工 为主的工业体系