彼得森国际经济研究所：全球货币体系的根本决定因素[三国际贸易中的计价货币].docVIP

彼得森国际经济研究所：全球货币体系的根本决定因素(三 国际贸易中的计价货币) 2010-1-7 [12]。 国际贸易中使用美元和欧元的证据 人们继续选择美元作为国际贸易中的主导货币。表2.4显示了在多个国家的出口中，以美元作为货品计价货币的情况。韩国和泰国广泛地使用美元，其出口中有超过80%的部分以美元计价。这两个国家仅有约20%的产品直接出口到美国，另外20-30%的产品直接出口到其他“美元集团（dollar bloc）”国家（如实行钉住美元汇率制度的国家）。除了从韩国和泰国出口到美国和其他美元集团的国家之外，在国际交易中甚至明显还有其他交易使用美元。法国和德国大约1/3的出口到欧元区外的交易使用美元计价。这种情况在很大程度上似乎可以通过出口目的地是美国和美元集团国家来解释，但是仍然有少量出口到其他地区的贸易使用美元。对于匈牙利和波兰而言，则不是这种情况，他们对美元的使用要少得多[13]。实际上，在高德伯格（Goldberg 2007）一文中，我曾问道，根据在出口篮子中商品所占的份额，这些国家在国际贸易中以美元计价的份额较低，这是否与这些国家试图加入欧元区以寻求效用最大化的想法相符。 在国际贸易中欧元的使用则出现了不同的情况。欧元的地位与日俱增，但主要是从其诞生之日起到2004年。最初，在国际贸易计价中，对欧元区遗留货币的取代，使欧元的地位得以提升。随后，欧元的使用扩展到欧元区外围的国家中。现在，欧元的使用已被广泛地视为一种欧洲“现象”，在地理上与欧元区接近（但延伸范围不大）的国家之间的贸易中，欧元被广泛地使用。 表2.5显示了欧元在国际贸易中用于结算或货品计价的示例，考察的国家与表2.4中相同。韩国和泰国只是最低程度上使用了欧元，尽管在他们的出口中，以欧元区为目的地的交易超过了10%。与此不同的是，匈牙利和波兰在大部分出口贸易中使用欧元。这种使用在很大程度上是由于匈牙利和波兰出口到欧元区和欧元集团国家的份额较高所致。有趣的是，正如表2.5最右列显示，波兰的此项数值为负，一些出口到这些地区的贸易并没有以欧元结算，也许是由于美元在国际大宗商品的货品计价和参考价格中持续发挥作用所致。 表2.4 美元的国际地位（百分比） 占国家出口的份额 国家/地区 以美元计价的出口（1） 出口到美国 （2） 出口到“美元集团”国家（3） 剩余 （1）-(2+3) 亚洲 韩国 84.9 20.8 28.2 35.9 泰国 83.9 17.8 17.5 48.6 欧盟 法国 34.2 15.4 11.8 7.0 德国 31.6 17.9 10.8 2.9 新加入欧盟的成员国 匈牙利 12.2 3.5 2.7 6.0 波兰 29.9 2.7 4.9 22.3 注：所有数据为2002年数据，除了韩国（2001）和泰国（1996）。法国和德国的数据为欧元区外贸易的数据。 资料来源：Goldberg 和Tille (2008)。 表2.5 欧元的国际地位（百分比） 占国家出口的份额 国家/地区 以欧元计价的出口（1） 出口到欧元区 （2） 出口到“欧元集团”国家（3） 剩余 （1）-（2+3） 亚洲 韩国 1.3 10.4 1.8 -10.9 泰国 0.5 10.5 1.6 -11.6 欧盟 法国 55.8 n.a. 13.2 42.6 德国 49.0 n.a. 21.6 27.4 新加入欧盟的成员国 匈牙利 83.1 65.5 13.1 4.5 波兰 60.2 57.6 16.5 -13.9 n.a.= 不适用(not applicable) 注：所有数据为2002年数据，除了韩国（2001）和泰国（1996）。法国和德国的数据为欧元区外贸易数据。 资料来源：Goldberg 和Tille (2008)。 ?? 贸易中计价货币选择的决定因素 ??? 在国际贸易中是什么因素决定着美元或欧元的使用？赛迪瑞克·迪乐(Cedric Tille)和我（Goldberg 和Tille, 即将出版）花了很多时间仔细考察了各国的数据，并详细阐述了很多理论文章和实证案例研究的观点[14]以回答这个问题。实证研究表明，在贸易中使用美元和欧元的主要决定因素是（1）在发行国家或地区使用的广泛程度（如美元在美国使用或欧元在欧元区使用的广泛程度）；（2）汇率机制，反映如下国家在经济上的重要性，即以一种或另一种方式使其货币钉住美元或欧元的国家；（3）交易成本，包括买入和卖出货币的成本，例如以买卖差价体现，尽管无论如何这也不是主导力量；（4）其他生产商在进出口贸易中使用哪种货币计价。其他两个实证决定因素是：进出口商品的产业结构及宏观经济波动的特殊方面。 ??? 从概念上讲，有两类关键因素决定着出口商选择哪种货币作为交易货币。一类是