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行业研究周报 投资评级投资评级：中性：中性 投资评级投资评级：：中性中性 行业研究行业研究 行业周报行业周报 2008-12-15 行业研究行业研究 行业周报行业周报 市场价市场价下跌下跌逼空合同价逼空合同价？？ 研究员研究员：： 市场价市场价下跌下跌逼空合同价逼空合同价？？ 研究员研究员：： 田加伟田加伟 田加伟田加伟 ————煤炭行业跟踪周报煤炭行业跟踪周报 煤炭行业 ————煤炭行业跟踪周报煤炭行业跟踪周报 (8621 投资要点投资要点： ： 投资要点投资要点：： 1117 国际油价飙升国际油价飙升 10%，国际煤价再创新低，国际煤价再创新低。受到美元贬值以及欧佩克组织。 国际油价飙升国际油价飙升 ，，国际煤价再创新低国际煤价再创新低。。 和俄罗斯准备大幅减产等因素影响，国际油价 11 日大幅飙升，纽约市场 油价上涨 4.46 美元，涨幅超过 10%，收于每桶47.98 美元。然油价的反 弹并没能扭转煤价的颓势，澳煤BJ 动力煤现货价格 11 日跌至74.85 美 元/吨，较上周下跌 4.3 美元/吨。 秦皇岛秦皇岛煤炭库存煤炭库存降至降至 800 万吨万吨。截止到。 12 月 1 日，秦皇岛港务集团共存 秦皇岛秦皇岛煤炭库存煤炭库存降至降至 万吨万吨。。 煤炭 802.3 万吨，其中：内贸煤炭库存 755.1 万吨，外贸煤炭库存47.4 万吨。存煤量较上周下降 74 万吨，但面临的清港压力仍然很大。 电煤电煤市场价继续下跌市场价继续下跌。。12 月 8 日，秦皇岛市场煤炭价格在短暂企稳后又 电煤电煤市场价继续下跌市场价继续下跌。。 急剧下跌，尤其是优质动力煤，吨价下跌 100 元左右，劣质动力煤价格 小幅下跌 10 元/吨左右。这又无疑对 2009 年煤炭合同价上涨产生压力， 使明年煤炭合同价涨跌变得扑朔迷离。 PB 水平过高水平过高，维持中性评级，维持中性评级。煤炭行业。 2008 年动态市盈率约 10.7 倍， 水平过高水平过高，，维持中性评级维持中性评级。。 处于历史最低水平，但由于2009 年煤炭行业的盈利将大幅下滑（预计60%