建筑技术经济第七(本科2008).pptVIP

第七章 不确定性分析与风险分析 本章提要： 这是工程项目经济评价的重要内容。经济要素的未来变化具有不确定性，预测方法也有局限性，故预测值和未来实际值可能出现偏差，从而带来投资者的投资风险。为避免投资失误，必须进行不确定性和风险分析。 学习目标： 要求掌握不确定性分析中的盈亏平衡分析的基本原理和敏感性分析的计算方法，熟悉产生不确定性和风险的原因，掌握期望值的计算和风险决策的方法。 本章主要内容： ①不确定性和风险的意义 ②平衡点分析 ③敏感性分析 ④风险分析 ⑤概率分析 第一节 不确定性和风险的意义 一、不确定性和风险的含义 1、必然事件：意味着事件不可能是别的而只能是我们想象的那样。 2、不确定性：未来有多于一种结果的可能性，对因素或未来情况缺乏足够情报而无法做出正确估计，或没有全面考虑所有因素而造成的项目预期价值与实际价值之间的差异，这种差异无法进行概率分析。 3、风险：是相对于预期目标而言，经济主体遭受损失的不确定性。 第二节 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析：又叫平衡点分析，它是在一定的市场、生产能力的条件下，研究拟建项目成本与收益的平衡关系的方法。 平衡点：就是对某一因素来说，当其值等于某数值时，能使方案的经济效果达到取舍的临界状态，则称此数值为该因素的盈亏平衡点。 2、推导：设TR—总销售收入；TC—总成本； TP—盈利；Q—产量；P—产品价格； TFC—总固定成本；AVC—单位产品可变成本。 有TR=P?Q；TC=TFC+AVC?Q TP=TR–TC=P?Q–（TFC+AVC?Q）=（P–AVC）?Q–TFC 由平衡点定义知TP=0，即（P–AVC）?Q–TFC=0 看下图： 例2：某工业项目年设计生产能力为生产某种产品3万件。单位产品售价3000元，总成本费用为7800万元，其中固定成本3000万元，总变动成本与产量成正比例关系，求以产量、生产能力利用率表示的盈亏平衡点。 盈亏平衡分析 二、非线性盈亏分析 见下图： 例3：某项目的最终产品为一种专用小型设备，年总销售收入与产量的关系为TR=(300–0.01Q)Q（元），年总成本与产量的关系为：TC=180000+100Q+0.01Q2（元），试进行盈亏平衡点分析。 三、优劣平衡点分析 1、原理：设两个互斥方案的经济效果都受某不确定因素的影响，我们把x看成是一个变量，把两个方案的经济效果指标都表示为x的函数：E1=f1(x)，E1=f2(x)，当效果相同时，有f1(x)=f2(x)，x即为盈亏平衡点，也就是决定两个方案孰优孰劣的临界点。 2、分类： 静态优劣平衡点分析 动态优劣平衡点分析 3、静态优劣平衡点分析 例4：建设某工厂有三种方案： A：从国外引进，固定成本800万元，单位可变成本10元； B：采用一般国产自动化装置，固定成本500万元，单位可变成本12元； C：采用自动化程度较低的国产设备，固定成本300万元，单位可变成本15元。 若市场预测该产品的年销售量为80万件，问该选择哪种建设方案。 解：各方案的总成本函数为： TCA=TFCA+AVCA·Q=800+10Q， TCB=500+12Q； TCC=300+15Q；见下图： 4、动态优劣平衡点分析 例5：某工厂加工一种产品，有A、B两种设备供选用，两台设备的投资即加工费如下表： 解： （1）FCA=2000（A/P，12%，8） FCB=3000（A/P，12%，8） 由优劣平衡点的定义知：TCA=TCB 即2000（A/P,12%,8)+800Q=3000(A/P,12%,8)+600Q 第三节 敏感性分析 一、基本概念 1、敏感性：投资项目经济效益随其现金流量中某个或某几个参数的变化而变化称为投资经济效益对参数的敏感性。 2、敏感系数：是目标值变动百分比与参数值变动值百分比之比，用以反映参数的敏感程度。 二、敏感性分析的作用 1、发现敏感性最大的参数，在项目施工和以后的管理中重点控制，以确保项目预期经济效益的实现。 2、大体揭示投资经济效益的变化范围或幅度，它在一定程度上反映了投资项目的风险和不确定性，以期对项目进行取舍。 三、单参数敏感性分析的步骤 1、按照最可能的情况预测出现金流量中各参数的数值，并计算方案的经济效益。 2、以上述各参数的预测值为基点，设想某一参数以其预测值为基点沿正负方向发生变化，而其它参数的预测值保持不变，并计算变化后方案相应的经济效益。 3、将所得的数据列成表或绘成单参数敏感性分析图。 4、得出结论。 例：已知各参数最初预测值如下表，试对年收入、年支出、寿命、残值四个参数逐一进行单参数敏感性分析。 解：由已知画现金流图如下： 第四节 风险分析 一、风险三要素 1、不