利空无撼结构牛市根基—2006年下半年投资视点【28页】.pptVIP

利空无撼结构牛市根基—2006年下半年投资视点 目录 上半年股市为什么会大涨 7月份以来股市调整的原因 利空因素已经得以有效消化 市场资金供给充裕 紧缩性宏观调控政策有保有压，对股市影响有限 制度溢价+汇率升值是“双核”驱动结构牛市 2006年上半年为什么股市会大涨 2005年下半年开始全面股改----摘除体制障碍、恢复投资者信心 一方面宏观经济持续增长，另一方面2001-2005连续4年股市调整产生了有吸引力的估值 部分行业企业赢利的超出预期 本国机构投资者不断壮大+境外热钱不断涌入 赚钱效应吸引更多资金加盟 上述要素同步发力----造就中国股市初期阶段第五大上升浪 短线利空集中释放----7月份开始回调 全球股市及商品期货市场从5月份开始出现短线回调 短线估值过高，私募基金、券商自营盘、QFII卖出获利了结 大盘蓝筹(中国银行、大秦铁路、中国国航）带领众多中小盘企业密集IPO 市场担心8月份“小非”高峰释放卖压 紧缩性货币政策不断出台 日本、欧洲、澳洲均开始加息，也给人民币带来加息压力 广发小盘基金前十大重仓股 介绍完毕,谢谢交流! * 2006中国股市进入初期阶段上升第5大浪 中国股市从7月份开始出振荡回调 全球股市及商品期货市场从5月份开始出现短线回调 全球股市及商品期货市场从5月份开始出现短线回调 全球股市及商品期货市场从5月份开始出现短线回调 全球股市及商品期货市场从5月份开始出现短线回调 国际黄金、金属5-6月份以来出现深幅回调振荡 7月份以来大盘蓝筹带领新股密集IPO45.89 2.80 16.39 110.72 中国国航150.00 4.95 30.30 129.77 大秦铁路20.93 13.95 1.50 5.50 保利地产200.02 3.08 64.94 2538.39 中国银行18.93 6.76 2.80 8.37 大同煤业4.44 7.40 0.60 1.90 中工国际 上市日期 筹资（亿元） 发行价（元） 新发A股（亿股） 总股本（亿股） 公司 175.76 2006-12 148.27 2006-11 106.51 2006-10 6.65 2006-09 352.47 2006-08 3.40 2006-07 0.79 2006-06 新增可释放的“小非”市值（亿元，按6月30日股价计算） 日期 8月份“小非”解禁可流通达到高峰 数据来源：相关上市公司、中金公司研究部 4月27日，发改委发布水泥、焦化和铁合金进行结构调整的政策； 4月27日，央行上调一年贷款基准利率0.27个百分点； 5月29日，9部委下发《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》 ----“国六条”正式出台； 6月14日，央行召开“窗口指导”会议，要求合理控制贷款投放； 6月16日，央行上调人民币存款准备金率0.5个百分点； 8月15日，央行再次上调人民币存款准备金率0.5个百分点 8月19日，央行宣布加息：一年期存贷款利率上调0.27个百分点，长期利率上调幅度高于短期利率上调幅度；同时，提高居民购买住房贷款利率的优惠幅度5%，提高住房公积金存款由由1.71%到1.80% 2006年以来宏观调控措施一览 8月底，利空因素已经得以有效消化 闪电IPO没有带来大冲击 “小非”解禁高峰的冲击已经过去 （表1） 256.27 26.26 合计 8 8月17日 20.95 3.83 28.90 G申能 600642 5 8月15日 33.46 5.22 81.87 G长电 600900 10 8月15日 150.05 11.75 29.82 G中信 600030 6 8月11日 18.44 0.41 3.60 G苏宁 002024 9 8月7日 10.34 2.60 5.90 G龙盛 600352 6 8月7日 23.03 2.45 19.30 G明珠 600832 股东数 可流通日期 8月11日市值 可流通限售A股 总股本 公司 代码 8月7日和8月15日是公司股价均没有出现大跌，G中信和G长电股价在8月15日甚至出现中阳线，到8月24日，这6只股票价格均与其“小非”解禁日的价格持平甚至略高。其原因是：（1）在“小非”解禁日之前股价已经调整比较充分，消化了心理利空打压。（2）这6家公司均是相关行业的龙头公司，公司素质好，发展潜力较大，市场给予了较高的估值，“小非”持有者觉得还不到卖的时候