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策略研究报告 小盘股投资价值分析 2004年3月23日 要点： 策略分析师 l 相对大盘蓝筹股2003年的一支独秀， 2004年小盘股的投资价值将被 充分挖掘。 于洋 （87556221l 因为中小企业在中国经济的快速成长中最具有活力和潜力，随着上市 yuyang@ 公司业绩提升和我国股票市场的结构性调整，小盘股正纳入基金价值 投资的视野。 l 随着中国股市对外开放的不断加速、QIFF的日益壮大，国内市场的小 盘股板块将成为市场不可缺的重要热点。 l 寻找行业上升期投资相关的小盘股，即寻找行业复苏题材是2004年投 资小盘股的一个重点。 l 挖掘小盘股的重组题材与行业盈利突变题材也是2004年投资小盘股获 得成功的关键。 l 随着机构投资者投资小盘股力度的加大，小盘股上市公司实施高送转 的外在动因不断增加，具有高送转题材题材的小盘股未来具有更大的 上涨空间。 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。文中所有内容均代表个人观点。本公司力求报告内容的准确可靠，但并不对报 告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。本报告未经授权不得 复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，如需引用或转载本报告，务必与本研究所联系，否则后果自负。 一、2004年小盘股板块投资价值凸现 2004年小盘股 我们定义小盘股的标准为流通A股股本小于1亿股的个股（实际包含了部分通 会有更好的表 常意义上的中盘股），统计数量为704家，我们编制的小盘股指数2003年以来的走 现。 势如图1。2003年中国股市的运行特征可以用篮筹股年来形容，篮筹股的牛气冲天 的一个最显著的后果是所谓的股市 2：8现象，与篮筹股疯狂演绎上涨行情形成鲜 明对比的是小盘股走势的疲弱：2003年11月中旬小盘股的市场整体价格相当于以 往大盘在 1100点左右的股价。 从小盘股2003年以来的走势看，小盘股指数在2003年1～3月基本上与大盘 保持同步上涨，在2003年3月～2003年11月中旬期间连续大幅下跌，2003年11 月中旬以后略有上涨。在2003年1月～2004年3月间小盘股指数走势属于零涨幅 横盘震荡，而同期上证指数从1347.43点上涨到1755.32点，上涨407.89点 （涨 幅达30％）。 图1、2003年以来小盘股指数的市场表现 40 30 上证 指数 20 小盘 1 股指