我国创投发展面临的八大问题【28页】.pptVIP

TechEd 2002 我国创投发展面临的八大“问题” 一、关于投资策略 投资领域：高科技领域 → 非高科技领域 投资阶段：“前段”投资 → “中后端”投资 投资规模：小股权投资 → 控股投资 投资方式：变异债转股方式、担保方式 二、关于法律、政策和扶持环境 关于创业投资基金 关于有限合伙制 关于税收优惠 关于投资限额 关于投资手段 三、关于管理模式与激励机制 四、关于创业投资资金来源 政府 上市公司 大型国有企业 民营企业 国外投资机构 社保、养老基金 五、关于创业板 创业板：创投业的最佳退出渠道 创业板对中小企业成长规范的影响 创业板：对其他退出渠道的影响 创业板在多层次资本市场体系中的“承上启下”作用 六、关于多层次资本市场 创业投资：具有阶段性使命的资本市场的参与者 创业投资：是“专业”资本市场－针对中小企业 创业投资：多层次资本市场得以完善的关键环节 多层次资本市场：创业企业和创业投资得以持续发展的基础 七、关于创业企业价值 管理团队诚信、综合素质高－代表最广大股东根本利益 技术先进，竞争力强－代表先进技术发展方向 市场前景广阔－代表广大市场的需求 1. 团队－讲真话、办实事 2. 技术－能卖出产品才是好技术 技术不在于高精尖程度，而在于： 创新性，区别于传统技术 独占性，难以获取或复制 盈利性，带来成本下降或性能提高 持续性，技术储备和持续创新能力 3. 市场－利润才是硬道理 关注不能规模化经营的市场风险 毛利率高 市场容量大、市场前景广 市场占有率高、比竞争者有优势 合适的营销模式 4. 财务－拧干“水份”看报表 创业企业在引进创业投资的时候，往往虚增收入和资产，关注资产失真风险 财务数据是否真实合理，财务管理是否规范 有形资产要相关，无形资产要有效 遗留问题，包括税收、大股东借款、集资款等是否已得到妥善解决 是否有明确合理的资金使用计划 八、关于增值服务 创业企业需要增值服务 创投机构重视增值服务、具备增值服务能力 管理＋服务：创业投资的最大投资 增值服务中的问题： 是“特色”服务，而不是“全能”服务 是“距离”服务，而不是“贴身”服务 是“战略”服务，而不是“战术”服务 关于我们的实践 创新投每年都对已投资项目进行全面检查和评估 深圳创新投资集团有限公司概况 发 展 历 程 资 本 规 模 运 作 模 式 集 团 国 内 网 络 谢 谢 大 家 ！ 陈 玮 博士 深圳市创业投资集团有限公司 总 裁 深圳市创业投资同业公会 会 长 二○○三年十一月二十九日 没有创业板的日子里…… 创业投资基金 直接投资 创 业 企 业 需要有自己的组织机构和人员， 投资收益减费用 委托投资 创业投资管理公司 代理投资 获得管理费，获得提成性的小部分投资收益 没有费用但需支付管理费， 获得大部分投资收益 模式一 模式二 模式三 创 业 投 资 直接投资 模式四 拥有自己的管理公司 直接获得投资收益 创业投资基金 投 资 者 委托投资 以“三个代表”为核心 管理团队是选择项目时最重要的决定因素 综合素质高，懂经营、善管理、会沟通 诚信度高，代表广大股东利益 具有艰苦创业精神 团队有共同的理念、相互信任与合作 累计长期投资项目79个 累计投资金额9.53亿元 持有股权得长期投资项目55个 累计投资金额 5.2亿元 成立四年来 积极稳健地 开展项目投资 说明：2002年项目中有16.7%的项目是初创期项目，都处于亏损 1. 各年投资项目的盈亏比例 2. 各年投资项目的质量表现 99年投资的项目表现差，02年投资的项目成长性好， 00年投资的项目成长性一般，但盈利能力较好 3. 2002年利润增降幅度较大的项目分析 2002年，有31.4％的项目利润增长幅度在30％以上，17.6％的项目利润增长幅度在三位数以上； 这些项目的投资时间平均分布在2000－2002年三年； 这些项目的销售收入同期大幅增长； 大部分项目利润实现2年增长； 2002年，有部分项目出现利润大幅下滑； 这些项目大部分利润连续两年下滑。 利润变化有一定的连续性，存在强者更强，弱者更弱规律 A、投资项目可以以3年为一个周期，项目好坏表现充分； E、在资本市场低潮的时候，投资成本降低，接近甚至 可能低于净资产； B、在接近周期时，好的项目盈利能力较高， 但增长缓慢，表现出稳定态势； C、在接近周期时，差的项目增长不仅出现负增长， 盈利能力也会出现恶化可能； D、新投资项目成长性好，随着投资经验的积累， 投资项目的质量有很大的提高； 4. 时间与项目质量小结 5. 2002年经营数据实际与预测情况 小结：新投资项目几乎全部不能达到预定目标 已投资企业大部分不能完成预定目标 2002年，有17.6％的企业在销售收入增长的同