新传媒时代的战略性机遇——中国传媒产业投资价值分析【24页】.pdfVIP

产业及行业/深度研究 行业及产业 信息服务/传媒 新传媒时代的战略性机遇 ——中国传媒产业投资价值分析 2006 年9 月4 日 行业研究/深度研究 投资要点： 相关研究 n 尽管经过多年发展和积累，中国传媒产业无论在总量和产值上均形成 数字新媒体时代的竞合 一定规模，但如果与发达国家，中国传媒产业规模还非常弱小，而且与中 2005 年 12 月 国 GDP的规模不相称，这表明传媒产业在中国还是一个成长中的行业，发 展潜力巨大。 一年内相对大盘走势 100% n 中国正在进入一个新传媒时代。这个一个传媒产业化的时代，也是一 传媒 申万A指 80% 个新媒体与传统媒体竞合交融的时代。无论是实业投资者，还是证券投资 者，都将迎来一个历史性的战略机遇。 60% 40% n 首先是体制变革。发轫于 2003年中的文化体制改革终于在 2006年全 20% 面推开。作为文化产业的核心部门，传媒业的产业化、市场业、证券化亦 5 5 5 5- 0 1 2- - - 5 5 5 5 5 5 5 5- - - - - - - - 0% 全面提速。预计未来三年媒体间并购重组趋于活跃，基于大股东资产注入 9 1 1 1 1 2 3 4 5 6 7 8 -20% 或低成本并购的估值提高将被越来越多的投资者所认识。 n 其次是文化消费的启动。随着人均GDP从 1500美元向3000美元跨越， 消费结构升级，付费内容将迎来历史性的发展机遇。13亿人口的文化消费 启动，无疑将是一个超常的成长周期。 分析师 廖绪发 n 再次是广告市场的机遇。十一五期间，北京奥运会、上海世博会、广 （8621×436 州亚运会三个重大事件将对中国的广告行业带来难得发展机遇。 liaoxufa@ n 我们看好的三类公司包括：1）背靠优势媒体(集团)，大股东支持力度 加大，存在资产注入、业务整合或并购重组可能的公司。2）新媒体及付费 内容产业大发展的受益者。3）存在行业整合趋势的公司。 联系人 n 结合基本面与估值，我们的投资评级是：买入G博瑞、G燃气、G广电、 胡浩平 G歌华；增持G中视、新华传媒、G北巴、G明珠。短期内这些股票中可能 86263295888-450 会有催化剂出现的是G博瑞、G燃气、新华传媒和G北巴。 chengxiaoyun@ 地址：上海市南京东路99 号 电话：（8621 上海申银万国证券研究所有限公司 产业及行业/深度研究 投资案件 中国正在进入一个新传媒时代。这个一个传媒产业化的时代，也是一个新媒 体与传统媒体竞合交融的时代。无论是实业投资者，还是证券投资者，都将迎来