房价、住宅抵押贷款信用和货币政策(36页).pdfVIP

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2017-03-23 发布于河北
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房价、住宅抵押贷款信用和货币政策(36页).pdf

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House Prices, Residential Mortgage Credit and Monetary Policy Meenakshi Basant Roi Rhys Mendes Preliminary December 2004 Objectives ? Should the Bank respond to house price growth? ? Use model with a financial accelerator in household sector to answer this question ? Answer this question in the presence of deviations from fundamentals Outline ? Baseline Model ? Model assessment ? Deviation from fundamental experiment ? Policy rule comparison Related Literature ? Household Financial Accelerator: qAoki et al. (2002) qIacoviello (2004) Model Overview ? 2 types of households: patient and impatient ? Financial intermediary ? House producers ? Intermediate good producers ? Final good producers ? Monetary authority Patient Consumers max E b t log Cp g log H p x log1 Lp p p p t p t j t j t j Ct ,H t1 ,Lt ,Bt1 j 0 subject to: H p p p p t j 1 p p P C Q H 1 d H Q H D T t j t j t j t j 1 tj t j H p t j t j 1 t j t j W Lp R D Vp t j t j t j t j t j where: 2 H p f H p t j 1 t j 1 1 H p 2 H p t j t j Impatient Consumers