万科A 2008至201C0年度财务报表分析.docVIP

万科A 2008至2010年度财务报表分析 ——偿债能力分析 公司简介 万科企业股份有限公司（以下简称万科地产）原系经深圳市人民政府办(1988)1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，原名为“深圳万科企业股份有限公司”。 1991年1月29日，本公司发行之A股在深圳证券交易所上市。 1993年5月28日，本公司发行之B股在深圳证券交易所上市。 1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限公司”。 本公司经营范围为：兴办实业（具体项目另行申请）；国内商业的；物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；进出口业务（按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理）；房地产开发。控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。 偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负责，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。短期偿债能力也是企业的债权人、投资者、材料供应单位等所关心的重要问题、对债权人来说，企业具有充分的偿债能力，才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期收回本金。反映短期偿债能力的衡量指标有流动比率、速冻比率、和现金比率。 1.流动比率分析 流动比率是流动资产总额和流动负债总额的比值。流动比率主要反映企业的短期偿债能力。 计算公式：流动比率=流动资产/流动负债 2008年年末流动性比率=113,456,373,203.92/64,553,721,902.60=1.76 2009年年末流动性比率=130,323,279,449.37/68,058,279,849.28=1.92 2010年年末流动性比率=205521000000/129651000000=1.59 分析：一般来说，流动比率越高，企业偿还短期债务的能力越强，流动负债得到偿还的可能性就越大。一般情况下，人们认为合理的流动比率2：1.但是在应用流动比率时应注意以下两个问题：一是不同性质、不同行业的企业对流动性的要求有所不同，流动比率的合理数值也不同。因此，必须结合不同行业的特点来运用流动比率的偿债能力。二是流动比率并非是越高越好。因为资金过多地滞留于流动资产，有可能是应收账款收不回来或超储积压物资过多所知。万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充速动比率=）=0.43 2009年年末速动比率=(130.323.279.449.37-90,085,294,305.52)/68.058.279.849.28 =0.59 2010年年末速动比率=（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56 分析：一般来说 速动比率与流动比率得比值在1比1.5左右最为合适。--60%适宜。资产负债率越高，表明企业的债务负担越重，偿债风险越大，偿债能力越弱。但是过低的资产负债率则表示企业经营思想比较保守，不能充分利用举债经营方式，获取更多利润。万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。 2.产权比率分析 产权比率是反映债权人与所有者提供的资金的对比关系。这个指标是负债总额与股东权益总额之比，也叫做债务股权比率。该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本以相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率是衡量长期偿债能力的指标之一 计算公式：产权比率=负债总额/所有者权益总额×100% 2008年年末负债权益比=80,418,030,239,89/38,818,549,481.20 =2.07 2009年年末负债权益比=92,200,042,375.32/45,408,512,454.07 =2.03 2010年年末负债权益比=161051000000/5458620000=2.95 分析：一般