第五章现金流量表分析讲义.pptVIP

（二）投资活动现金流量分析 1、分析投资活动的现金流量是否体现了企业长期发展的要求 从企业投资活动引起的现金流出量来看，企业的投资活动明显地分 为两类： (1)为对内扩大再生产奠定基础，即购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金； (2)对外扩张，即对外股权、债权支付的现金。 上述两类活动，将为企业未来的发展奠定基础，因而应该体现企业 长期发展战略的要求。 为此，我们应该关注投资活动的现金流出量与企业投资计划的吻合 程度。 一般来说，投资活动的现金流出量代表了企业的扩张态势。投资活 动现金流量反映企业固定资产投资及权益性，债权性投资业务的现 金流量的能力，会对市场竞争力产生影响。 2、分析投资活动现金流量的资金状态 1）如果投资活动现金流量小于零 投资所需资金的缺口可以通过以下方式解决： (1)消耗现存的货币积累； (2)挤占本来可以用于经营活动的现金； (3)利用经营活动积累的现金补充； (4)额外贷款融资； (5)拖延债务支付或加大投资活动负债。 必须指出的是，投资活动的现金流出，有的需要由经营活动的现金 流入量来补偿。如企业固定资产的购建支出，将由未来使用有关固 定资产会计期间的经营现金流量来补偿。 因此，如果投资活动现金流量小于零，我们不能简单地做出否定评 价。我们重点应考虑的是企业的投资活动是否符合企业的长期规划 和短期计划，是否反映了企业经营活动的发展和企业扩张的内在需 要。 2）如果投资活动现金流量大于等于零。 此时意味着，投资活动方面的现金流入量大于流出量。这种情况的发生，或者是由于企业在本会计期间的投资回收活动的规模大于投资支出的规模，或者是由于企业在经营活动与筹资活动方面急需资金而不得不处理手中的长期资产以求变现等原因所引起。因此，必须对投资活动的现金流量原因进行具体分析。 3）如果处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额大或在整个现金流入中所占比重大，说明公司正处于转产时期，或者未来的生产能力将受到严重影响，已经陷入深度的债务危机之中；如果购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金金额大或在整个现金流出中的比重大，说明公司未来的现金流入看好，今天的投资，明天的收益。 （三）筹资活动现金流量分析 1、如果筹资活动现金流量大于零 表明企业通过银行及资本市场的筹资能力较强，但应密切关注资金的使用效果，防止未来无法支付到期的负债本息而陷入债务危机。此时关键要看企业的筹资是否已纳入企业的发展规划，是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为还是企业因投资活动和经营活动的现金流出失控，企业不得已的筹资行为。 2、如果筹资活动现金流量小于零 这种情况的出现，或者是由于企业在本会计期间集中发生偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁等业务，或者是因为企业经营活动和投资活动在现金流量方面运转较好，有能力完成上述各项支付。 但是，筹资活动现金流量小于零也可能是企业在投资和企业扩张方面没有更多作为的一种表现。 3、通过比较筹资活动现金流出中“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金项目”和利润表、资产负债表中“应付股利、应付利润和财务费用项目”，对企业利润分配和支付利息能力做出评价。 如果利润表和现金流量表补充资料的财务费用同时出现负数时，表明公司存在过多的存款，即现金富余，如果是企业找不到新的投资方向，则为一个严重的问题。 一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力越大，但如果现金净流入量主要来自企业吸收的权益性资本，则不存在偿债压力。 因此，在进行分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。 第三节 现金流量表的比较分析 一、经营活动现金流量比较分析 经营活动是企业维持生存发展的基本活动，一般而言，企业 的投资活动和筹资活动要为经营活动服务，经营活动现金流 量应当是企业最重要的现金来源。如果经营活动的现金流量 长期处于紧张状态，往往说明企业经营存在较大的隐患，尤 其是账面盈余而经营活动现金流量长期紧张的公司。 分析经营活动现金流量的趋势：分析现金流入主要原因、是否与利润 的增长相一致 一是要与企业净利润的增长趋势相联系； 二是要分析个别经营活动现金流入项目与现金流出项目的增 长趋势，以找出经营活动现金净流量变动的主要原因。? 二、投资活动现金流量比较分析 投资活动现金流量反映企业对外投资、购置固定资产等活动 的现金流量。对投资活动现金流量的分析可以说明