第16章-宏观经济学讲义.pptVIP

三、货币政策效应 （二） LM曲线的斜率 图16-9 （a）“流动性陷阱”与（b）古典主义极端 第三节 货币政策 流动性陷阱 “流动性陷阱” 的LM曲线是一条水平线, 它的货币利率弹性无限大，货币供给量的任何变动都不会使LM曲线移动。 货币供应量的任何增加或减少都不会影响利率和国民收入, 从而货币政策就没有任何效应。 第三节 货币政策  一国陷入“流动性陷阱”的特点 宏观经济陷入严重的萧条之中, 需求严重不足, 居民个人自发性投资和消费大为减少, 失业情况严重, 单凭市场的调节力不从心。 利率已经达到最低水平，使得利率刺激投资和消费的杠杆作用失效。货币政策对名义利率的下调已经不能启动经济复苏, 只能依靠财政政策, 通过扩大政府支出、减税等手段来摆脱经济的萧条。 货币需求利率弹性趋向无限大。 第三节 货币政策 LM2 LM1 古典主义极端 古典情况下,货币数量的一定变化对收入水平的影响达到最大限度。 如果价格水平保持不变, 当中央银行采取增加货币供应量的扩张性政策时,垂直的LM曲线就会向右移动, 收入水平增加。 当中央银行增加货币供给后, LM向右移动到LM1, 国民收入从Y0增加到Y1。 第三节 货币政策  四、“相机抉择”和“规则”之争（略） （一） “ 相机抉择 （二）单一货币规则 弗里德曼：“权变”政策不仅事实上很难收到预期效果, 甚至会适得其反, 造成经济的大起大落。他主张用一种预先制定的对货币投放有约束力的“规则”取而代之。如固定货币增长率。 泰勒规则：泰勒规则” 可简要表述为: 当实际GDP大于潜在GDP,, 或者当通货膨胀率大于目标通货膨胀率时, 中央银行应选择提高名义利率r, 即调整利率应成为货币当局的主要操作方式。 第三节 货币政策 单一货币规则 泰勒规则简化表达式 r为短期利率(名义利率); π为实际通货膨胀率; Y为产出缺口，g和δ表示当实际GDP或者通货膨胀率变化时中央银行设定的利率r变化的权重; π *为目标通货膨胀率; R*为均衡实际利率。 泰勒规则意味着当实际GDP大于潜在GDP时, 或者当实际通货膨胀率大于目标通货膨胀率时, 遵循泰勒规则就能消除经济波动。 第三节 货币政策  第四节 财政政策和货币政策的局限性和协调 财政政策的局限性 货币政策的局限性 财政政策和货币政策的协调 第十六章 宏观经济政策 一、财政政策的局限性 （一）财政政策的时滞 识别时滞、决策时滞、实施时滞 （二）经济的不确定性 （三）实施财政政策存在公众的阻力 （四）公众预期对政策效果的影响 理性预期与“卢卡斯批评” 第四节 财政政策和货币政策 的局限性和协调 实施时滞是指从一项政策出台到真正对经济运行产生影响所经历的时间。 决策时滞是政府在判断了形势、 认清了大局后所采取的经济政策措施所需要的时间。 识别时滞是指对经济数据的收集和分析、 宏观经济指标变量的衡量等都要耗费一定的时间。 一、财政政策的局限性 财政政策的时滞 识别时滞、决策时滞、执行时滞 经济的不确定性 例如，乘数效应的大小难以准确地确定；总需求水平通过财政政策作用达到预期目标具体需要多长时间无法确定等。（政府事先必须测算要增加或减少多大购买量。例如，若增加多了、力度过大，会对死人投资“挤出”太多；若增加少了，又达不到政策效果。） 第四节 财政政策和货币政策 的局限性和协调 实施财政政策存在公众的阻力 政府紧缩性财政政策中的增税措施，一般会遭到公众的普遍反对；减少政府购买可能会引起大垄断资本集团的反对；削减政府转移支付则会遭到一些平民的反对。 公众预期对政策效果的影响 “卢卡斯批评”与挤出效应 政府增加支出会使利率提高，私人投资减少的现象 卢卡斯指出，人们在对将来的事态做出预期时，不但要考虑过去，还要估计现在的事件对将来的影响，并且根据他们所得到的结果而改变他们的行为。 凯恩斯理论完全将公众视为政策的被动接受者，在这种思想指导之下的政策制定很难取得良好的效果。 第四节 财政政策和货币政策 的局限性和协调 二、货币政策的局限性 （一） 效果具有短期性 短期刺激经济，长期产量不变、物价上涨 （二）货币政策的时滞 认识时滞和决策时滞可缩短，效应时滞难以控制 （三）货币流通速度的变动 较小的差错也可能造成严重影响 第四节 财政政策和货币政策 的局限性和协调 二、货币政策的局限性 效果具有短期性 货币政策效果在短期内可能起到刺激经济的作用，但在长期中这种刺激会失效，使得产量不变而物价却上涨。（紧缩的较显著，衰退时扩张的未必明显，如陷阱） 从货币供给影响因素看，扩张政策的局限性 一是物