通用设备制造业流体输送，为经济增长输送动力.pdfVIP

?行业研究：通用设备制造业 通用设备制造业 2014 年 7 月 28 日 A 股上市公司 300145.SZ 南方泵业 002532.SZ 新界泵业 002131.SZ 利欧股份 “新三板”公司 430652 三联泵业 430732 威马泵业 华龙证券投资银行部 侯海涛、陈寅秋 电话：021传真：021地址：上海市浦东新区源深路 235 号 邮编：200135 华龙证券有限责任公司 流体输送，为经济增长输送动力 要点提示 泵行业概况 ? 泵是把原动机的机械能转换成流体能量的通用机械。泵应用非常 广泛，与国民经济关系紧密。随着经济的高速，中国已经是世界上最 大的泵生产国，2012 年中国的泵产量超过 8000 万台，工业总产值超 过 1000 亿元，行业空间巨大。 泵市场分析 ? 按照行业划分，泵业应属于通用机械行业下的子行业，与通用机 械其它子行业相比，泵业有着鲜明的“大行业小公”特点：按照收入 和产值，泵业是通用机械中最大的子行业，但是与风机、空分、压缩 机等子行业的龙头相比，泵行业目前最大的企业（上海凯泉）收入规 模却偏小。造成这一现象的原因很简单：行业分散。 泵业前景展望 ? 未来 3 年，国内泵行业仍将保持 15-20% 左右的增长速度。而得 益于国家实行积极的政策和扩大内需的拉动，电力、钢铁、石化等国 民经济主要部门和城市基础设施建设需求的持续增长，国内泵行业将 以高出机械工业 2% ~ 3%的速度持续发展。 行业研究：通用机械 泵行业概况 泵是把原动机的机械能转换成流体能量的通用机械。泵应用非 常广泛，与国民经济关系紧密。随着经济的高速，中国已经是世界 上最大的泵生产国，2012 年中国的泵产量超过 8000 万台，工业总 产值超过 1000 亿元，行业空间巨大。 ? 历年国内泵生产量及增速 来源:国家统计局、华龙证券 根据浙江工业大学工业泵研究所的行业分析报告，未来 3 年， 国内泵行业仍将保持 15-20% 左右的增长速度。而得益于国家实行 积极的政策和扩大内需的拉动，电力、钢铁、石化等国民经济主要 部门和城市基础设施建设需求的持续增长，国内泵行业将以高出机 械工业 2% ~ 3%的速度持续发展。 ? 国家“十二五”期间泵产品集中需求行业 行业 电力 石化 水利 冶金 产品类型 各类高效、节能、环保型的各种用泵 石化行业各类工业泵 环保用泵、自来水工程用泵、用于河道、港口的大型挖泥船用泵 各种浆体和固液混合物输送用泵 ? 全球市场庞大、经历多次整合 2 行业研究：通用机械 根据 Mcllvaine 公司发布的全球泵市场报告，全球每年包括工 业泵、住宅泵、液压用泵等在内的广义泵市场需求超过 600 亿美元； 如果按服务领域来分，水泵是最大的品类。全球泵行业约有 1 万家 制造厂商，经历多年的竞争淘汰，其市场集中度已达到较高的水平， 前 10 名企业合计销售额超过 200 亿美元，其中，龙头企业赛莱默 （Xylem）、格兰富的年销售收入超过 30 亿美元。值得注意的是， 即使是在发达国家，泵产品的需求也随着经济增长而不断提升，全 球领先的泵业 2013 年销售收入普遍超过了 2007 年的规模。 图：全球领先泵企的销售收入（百万美元） 数据来源：各公司年报、华龙证券 国内冲压泵市场分析 ? “结构替代+进口替代”，未来 5 年复合增速 30%以上 按泵产品分类，可分为离心泵、混流泵、转子泵等，其中离心 泵大约占总个泵业产值的 50%，而不锈钢冲压泵又约占离心泵的 50%。与传统铁泵相比，不锈钢冲压离心泵光滑洁净，在输送介质 时具有无污染、振动小、噪声低、使用寿命厂、节能 10%的等优点， 是国家支持的产品，对中小型传统铸铁离心泵进行“结构替代”空间 巨大。除此之外，目前国内不锈钢冲压泵市场 50%为进口产品，主 要有格兰富、凯士比、威乐等竞争对手。 应用领域 净水处理 楼宇供水 市场需求分析 水净化处理大多使用冲压焊接结构不锈钢冲压焊接离心 泵，国内市场大约为每年 30 万台左右 建筑行业中现有的给水系统用泵多为铸造泵，随防止水 质二次污染保障饮水安全意识的增强，建筑市场给水系 3 行业研究：通用机械 统大约每年新建和改造用供水泵、消防泵、稳压泵等 50 万台左右 空调对于循环泵的要求高效率、无泄漏、可靠性好、噪 音低，此前国内高端中央空调都是采用进口产品，国内 空调水循环 空调、供暖系统循环泵大都采用铸造离心泵。国产冲压 焊接离心泵正逐渐取代铸造离心泵，为中央空调系统、 供暖系统所采用，行业年需循环泵 30 万台以上 工业清洗在电子行业应用普遍，要求清洗泵不生锈、压 力高、耐轻腐蚀，且流量较小。国内常采用柱塞式容积 工业清洗 泵，但成本高、维修困难。冲焊式多级离心泵正好