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Ⅳ 财务、会计与审计研究227 现代企业经营业绩多相评价指标体系研究 胡国柳 [摘 要] 企业业绩评价的基础问题是设置一套恰当的评价指标体 系，它直接反映评判者的价值取向，从而指引代理人的努 力方向。根据业绩评价指标体系的设置原则，在总结他人 研究成果的基础上，本文从多相测度企业业绩角度，将现 代企业经营业绩评价指标体系分为两个二级指标体系， 即：历史业绩指标体系和潜力业绩指标体系。 [关键词]经营业绩；多相评价；指标体系；历史业绩；潜力业绩 一、问题的提出 根据代理理论，现代企业是多种委托代理关系的集合，它包括股东(所有者)和经理、 经理和雇员、经理和债权人、客户、政府、社区、供应商、社会及环境之间的委托代理关 系，但对企业经营业绩产生直接影响的委托代理关系主要有股东(所有者)和经理及经理和 雇员之间的委托代理关系。委托人与代理人的目标函数不同，同时由于信息不对称，委托人 难以观察到代理人的努力程度，从而出现道德风险和逆向选择。即使全面监督代理人可能， 成本也会太高。为鼓励代理人采取符合委托人利益的行为，一种最重要的替代措施是激励。 如何设计一套良好的业绩评价体系，以激励代理人增加努力程度，减少道德风险和逆向选 择，降低代理成本，是企业财务管理领域亟待解决的重大课题。 完整的企业经营业绩评价体系应该包括三个环节：设计指标体系、选择比较标杆和确定 目标值、设计以评价结果为依据的报酬计划。业绩评价的基础问题是设置一套恰当的评价指 标体系，它直接反映评判者的价值取向，从而指引代理人的努力方向。广义的企业业绩评价 涉及各种委托代理关系中委托人对代理人业绩的评价，包括所有者对经理人业绩的评价、经 [基金项目]本文系中国人民大学商学院王化成教授主持的国家自然基金资助项目“企业业绩评价与激励研究” 的阶段性研究成果之一。 )，男，湖南邵阳人，硕士，讲师，中国人民大学商学院2001级博士生，主要从 [作者简介]胡国柳(1968一 事财务管理理论与实务研究。 228两岸产业发展与经营管理比较研究 理人对员工业绩的评价及债权人对经理人业绩的评价等；狭义的企业业绩评价一般指委托人 (所有者)对代理人(经理人)业绩所进行的评价。 本文主要讨论狭义的企业业绩评价。关于如何评价企业业绩的问题，是我国近年财务管 理领域研究的热门话题，并取得了一些研究成果，但对企业业绩评价指标体系进行多相构造 的研究成果较少。本文试图在他人研究的r基础上，j建立‘·套企业经营业绩多相评价指标体 系，以和业界共同。探讨。 二、企业经营业绩多相评价指标体系设置原则 (一)多相测度与综合测度企业业绩的原则 企业经营业绩是代理人(经理人)利用委托人(．所有者)提供的经济资源营运企业所获 得的产出，它是代理人的努力程度和企业资源的函数，用数学公式表示：P=F(e，s，￡)， 其中P为企业业绩，e为代理人的努力程度，S为企业拥有资源的素质和规模，￡为影响企业 业绩的其他因素，如国家的产业政策、通货膨胀率等。企业的经济资源(S)与代理人的努 中历史业绩(H)通过企业过去及目前所取得的财务成果及其财务状况反映，可用财务报表 在企业的历史业绩上，很少重视甚至忽略企业代理人在企业战略、增加未来产出方面所作的 努力，从而引致了企业短期行为的发生。为全面反映代理人努力程度和努力方向，从而有效 地降低代理成本，在评价企业业绩时，首先，要对企业的某一方面业绩进行测度；然后，在 此基础上对企业业绩进行综合测度，形成一个总的业绩概念，以便于对代理人进行奖惩。 图1 企业业绩多相评价指标体系 Ⅳ 财务、会计与审计研究229 绩多相评价指标体系。 (二)可控性原则 业绩评价的目的是为正确评判代理人努力程度，从而按