IPO实务中实际控制人认定问题研究.ppt

第一部分 实际控制人认定的相关规定 一、实际控制人的含义 一、实际控制人的含义 一、实际控制人的含义 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 一、实际控制人的三种表现形式及案例 单一实际控制人的认定及案例 相对控股型 在相对控股的情况下，认定实际控制人需要考虑很多因素并采取增加实际控制人控制权的措施： 持股比例及与第二大股东持股比例的差距 对股东会、董事会决议的实质影响 对董事及高级管理人员任免的作用 一、实际控制人的三种表现形式及案例 相对控股案例——北陆药业 结论： 自然人王代雪持有发行人28.19%的股份，同时担任发行人董事长。王代雪为发行人的实际控制人。 最近三年的实际控制人未发生变更 一、实际控制人的三种表现形式及案例 相对控股案例——北陆药业 论证： 1、对股东会决议的影响 2006年1月1日至2008年2月25日，王代雪与北京科技各持有公司30%的股份，并列为公司的第一大股东。自2008年2月26日开始，王代雪先后持有公司30.08%、28.19%的股份，为公司第一大股东，北京科技为30%和22.63%。 综上，最近三年王代雪为公司第一大股东，对公司股东大会的决议有重大影响。 一、实际控制人的三种表现形式及案例 相对控股案例——北陆药业 论证： 2、对董事会决议的影响 最近三年公司增资扩股前后王代雪一直为全体股东中提名董事最多的股东。同时，最近三年王代雪担任公司董事长，因此，最近三年王代雪对公司董事会决议有重大影响。 一、实际控制人的三种表现形式及案例 相对控股案例——北陆药业 论证： 3、对高管任职的影响 王代雪对由董事会聘任的总经理人选有重大影响，通过影响总经理人选王代雪可以影响副总经理、财务负责人等公司高级管理人员人选。 因此王代雪对公司管理层的聘任及公司经营管理有重大影响。 一、实际控制人的三种表现形式及案例 相对控股案例——北陆药业 反馈意见： 王代雪与其他股东的持股比例差距不大，不排除其他股东通过签订一致行动协议等安排获得公司的实际控制权。请发行人补充披露最近两年能证明王代雪在公司发挥实际控制人作用的具体表现，以及为维护发行人控制权和经营管理团队稳定而采取的包括股份锁定在内的恰当安排，请保荐机构及律师进行核查并发表明确意见。 一、实际控制人的三种表现形式及案例 相对控股案例——北陆药业 中介机构的回复及相应稳定控制权措施： （一）王代雪发挥发行人实际控制人作用的具体表现 1、如《律师工作报告》所述，经核查发行人最近两年股份的变化情况、董事的提名及变化情况以及高级管理人员的提名及变化情况，王代雪最近两年一直： （a）为公司第一大股东，对公司股东大会的决议有重大影响； （b）对公司董事会决议有重大影响； （c）对公司管理层的聘任及公司经营管理有重大影响。 因此，最近两年，发行人的实际控制人为王代雪。 2、根据本所律师对发行人最近两年股东大会和董事会会议决议、记录、表决票等文件的核查，同时为发行人董事或高级管理人员的发行人股东洪薇、段贤柱、武杰、刘宁、李弘最近两年历次股东大会和董事会会议的投票意见均与王代雪一致。 一、实际控制人的三种表现形式及案例 相对控股案例——北陆药业 中介机构的回复及相应稳定控制权措施： （二）为维护发行人控制权和经营管理团队稳定而采取的安排 1、2009年8月31日，发行人实际控制人王代雪与担任董事或高管的股东洪薇、段贤柱、武杰、刘宁、李弘签署了《一致行动人协议》，明确，在行使股东大会或董事会等事项的表决之前，一致行动人内部先对表决事项进行协调；出现意见不一致时，以一致行动人中所持股份最多的股东意见为准（上述人士目前合计持股38.17％，其中王代雪持股28.19％，所持股份为一致行动人中最多）。 2、锁股： 王代雪作为发行人实际控制人已经承诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前持有的发行人的股份，也不由发行人收购该部分股份。 洪薇、段贤柱、武杰、刘宁、李弘分别承诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前持有的发行人的股份，也不由发行人收购该部分股份。 一、实际控制人的三种表现形式及案例 相对控股案例——北陆药业 中介机构的回复及相应稳定控制权措施： （三）机构投资者关于不进行一致行动安排的承诺 根据发行人股东盈富泰克、重庆三峡、北京科技出具的承诺函，其各自为独立的机构投资者，互相之间不存在关联关系，在作为发行人的股东期间，不会签署任何一致行动协议或作出类似安排，也不会作出有损发行人稳定经营和整体利益的行为。 同时，盈富泰克、重庆三峡、北京科