州商品交所服务“三农”之棉花.doc

州商品交易所服务“三农”之棉花篇 在一个以农村人口为主的大国，全面实现小康必须全面繁荣农村经济。多年来，党中央始终把解决好“三农”问题作为全党工作的重中之重，放在更加突出的位置，这是一项战略性的重大决策。“三农”问题是指农业、农村、农民问题。农业问题，主要是农业产业化问题。农村问题，主要是组织形态问题，在发达国家，这种组织形态更多地表现为大农场或农业合作社组织，而目前我国更多的还是以家庭为主，这种组织形态对农业产业化的发展壮大是不利的。农民问题本质上是就业和增收问题，目前最重要的是农民增收的问题。农产品期货市场作为发现农产品价格与规避农产品价格风险的重要场所，对于解决我国“三农”问题具有积极促进作用，已得到中央决策层的重视。在近年连续出台的6个中央一号文件中，都对农产品期货市场如何围绕“三农”问题提出了具体要求。 　　2004年6月1日，棉花期货在郑州商品交易所上市交易，作为关乎国计民生的大宗农产品，棉花期货的上市为我国棉花产业的健康发展提供了有力保障。几年来的实践表明，棉花期货的成功运行为中国在国际上棉花争取话语权提供了有力保障。同时，在支持棉花产业发展、维护我国棉花安全、促进大宗农产品种植结构调整、保障“订单农业”发展、增加农民收入等“三农”方面发挥了较好的促进作用。本文通过几年来对棉花生产、加工、经营企业的跟踪调研，总结他们参与棉花期货中的实际做法和典型案例，以促进棉花期货市场在服务“三农”方面发挥更大作用。 　　 　　 　　棉花期货运行情况 　　 　　 　　2009年6月1日是郑州棉花期货上市五周年的日子。棉花期货的上市运行已经得到了包括国际国内市场各个方面的认可，其发现价格、套期保值的市场功能得到了验证。近年来，我国棉花价格常年的巨幅波动在期货市场熨平价格的作用下已渐趋缩小，由低频的大幅波动逐渐化为高频的小幅波动，现货市场价格在国际国内多种复杂因素的影响下，并没有出现往年那样的巨大市场风险。郑州棉花期货市场已成为国内棉花市场的重要定价平台。 　　一、期货交易情况 　　截至2008年年底，累计成交棉花期货合约4861万手（每手５吨，共计折合2.43亿吨），成交金额3.4万亿元，2008年棉花期货共成交合约1080.17万手，成交金额7101.28亿元，比上年分别增长82.75%和63.05%；2008年，棉花期货最高日成交量为35.56万手，最高日持仓量为17.43万手。2008年，郑州棉花期货成交量在全球棉花品种交易量排名中位居第2位。 　　二、企业开户情况 　　棉花期货推出后，现货企业积极参与，截至2008年年底，涉棉企业开户数达3040户，有实力的棉花企业均通过期货市场进行套保交易。以2008年3月5日为例，当天有2283户加工和流通企业参与交易。2008年，现货企业期货交易量达130多万手，占全年棉花期货交易量的10%以上，占年产量的81%，年消费量的65%。 　　三、仓单注册情况 　　从2004年11月（第一个上市合约为CF411）到2008年年底，共注册棉花仓单31770张（每张仓单20吨，下同），折合63.54万吨，交割率（交割量/交易量）为0.26%。在仓单注销中，消费企业和贸易企业的数量逐年增加，2006年为390家，2007年增至514家，2008年达到699家。 　　四、功能发挥情况 　　棉花期货上市后，在广大涉棉企业的积极参与下，期货市场套期保值、发现价格的功能开始初步发挥。棉花期货交易有一定的社会认可度，已经成为我国棉花市场体系不可或缺的一部分，棉花期货价格在服务国家宏观调控、引导生产消费等方面发挥着越来越大的作用，广大涉棉企业通过期货市场的保值运作回避了市场风险。 　　１.价格发现功能初步发挥 　　郑州棉花期货价格自上市以来一直通过路透社、彭博咨讯、易盛信息、世华财经等10余条信息系统向国内外同步发送，成为世界棉花的参考价格之一，也成为国内外关注我国农产品市场供需形势的窗口之一。2008年国内期货、现货价格相关性达0.96，国内外期货价格相关性达0.94，郑州期货价格与进口棉花完税价相关性达0.91。研究机构对郑商所和洲际交易所（ICE）的棉花期货价格进行协整检验的结果表明，两者之间存在相互影响、相互牵制平稳关系的概率达73.34%；因果检验结果表明，2008年郑州棉花期货价格对国内现货价格的引领概率为71.02%。价格发现功能的初步发挥，为涉棉企业有效利用期货市场奠定了基础。 　　２.套期保值帮助棉企做大做强 　　2001年棉花市场放开以后，价格波动幅度增加，2003年国内棉价波幅达6000元/吨，相当于吨价格的50%以上。如此大的价格波动使许多棉花企业破产或濒临倒闭，企业普遍尝到了无法转移价格波动风险的苦头。棉花期货的推出为企业回避价格风险提供了平台和管理工具。 　　大部分参与