第五章长期资金的筹措分解.ppt

* * 《财务管理》 * （1）可转换债券的含义 1、可转换债券的含义与特征 可转换债券是指发行人依法定程序发行，在一定时间内依据约定的条件可以转换成普通股票的公司债券。它是一张比债券市场利率低的公司债券，附上一个转换价格较股票市价略高的转换权，也就是转券投资人以牺牲一些利息为代价，来换取未来一定时间内逢股价大幅上扬时，以事先约定的转股价格来转换成股票，从而获取差价利益的选择权。 二、可转换债券 * 《财务管理》 * （2）可转换债券的特征 1、可转换债券的含义与特征 ①期权性：主要体现在选择权上。在规定期限内，投资者可以选择转换，也可以放弃转换权利。它实质上是一种买入期权，卖方是发行公司。 ②赎回性：它一般都有赎回条款，它规定发行公司在可转换债券转换前，可以按照一定条件赎回债券。发行公司行使赎回权的目的，是为了迫使投资者将债券转化为股票。 ③双重性：转换前属于债券，转换后成为公司的股权投资者。 二、可转换债券 * 《财务管理》 * 目前，我国只有上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券的资格，它们在具备了有关条件后，可以经证监会批准发行可转换债券。 2、可转换债券的发行条件 ① 最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在10%以上;属于能源、原材料、基础设施