大秦铁路财务报表分析讲义.docx

大秦铁路财务报表分析：要求如下几点分析：大秦铁路简介，同行业背景对比（大秦铁路属于物流运输业同行业比如中铁一类），同时期宏观经济政策大秦铁路股份有限公司是由原北京铁路局作为主发起人，与大唐国际发电股份有限公司、中国华能集团公司、大同煤矿集团有限责任公司、中国中煤能源集团公司、秦皇岛港务集团有限公司、同方投资有限公司共同出资，对原大同铁路分局资产重组、运输主业整体改组创建，公司于2004年10月26日创立，10月28日在国家工商总局注册，是中国第一家以路网核心主干线为公司主体的股份公司。2005年3月18日，铁道部实行铁路局直管站段改革，公司的控股股东由北京铁路局变更为太原铁路局。公司法定代表人现为杨绍清先。同行业背景对比：大秦铁路股份有限公司管辖大秦、北同蒲、南同蒲、侯月、石太、丰沙大、太焦、京原、侯西等9条铁路干线，口泉、云冈、宁岢、平朔、忻河、兰村、西山、介西、太岚等9条铁路支线，主要担负着山西省的客货运输和冀、京、津、蒙、陕等省市区的部分货运任务，货物发送量约占全国铁路货物发送量的六分之一，煤炭运输量约占全国铁路煤运量的三分之一中国中铁股份有限公司是集基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造、房地产开发、铁路和公路投资及运营、矿产资源开发、物资贸易等业务于一体的多功能、特大型企业集团，也是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团。 中铁的行业涉及要广的多。但是大秦铁路的运输要更胜一筹。同期宏观经济政策：根据“十二五”规划，到2015年底，全国铁路运营里程将达到12万公里，因此2015年还需1万公里的新线投产方可顺利完成“十二五”规划。今年的铁路基建项目依然乐观。另一方面，铁路网络的日益完善使得铁路客运密度迅速提升，对相关铁路设备产业的需求也随之获得提振。市场分析认为，三方面利好将长线支撑中国中铁等建筑股。其一，博鳌论坛即将召开，备受关注的“一带一路”规划有望在论坛前后公布。第二，有消息称，民航局在编的《通用机场布局规划》中提出2030年通用机场总量将超过2000个，为建筑板块带来新的利润增长点；其三，“一带一路”是经济新常态下的国家投资战略，相关稳增长政策预期加码。对利润表及利润的质量分析：1，对利润表自身进行分析：2015年，公司营业收入完成52,531,366,878 元，同比下降 2.67%，主要原因是：受公司主要货源区域发运需求减少，及周边新线开通分流等因素影响，公司货物运输量、换算周转量等同比下滑，抵消了 2015 年 2 月 1 日全路上调货物运价对收入的贡献，造成营业收入减少；营业成本支36,978,471,968 元，同比上升 0.42%；净利润 12,654,893,006 元，同比下降 10.81%。营业收入减少，营业成本增加，造成毛利减少，毛利率下降。 单位：元 币种：人民币 科目2015年2014年变动比例（%）营业收入52,531，366,87853,970，730,405-2.67营业成本36,978,471,96836,824，229,0470.42销售费用209,931,685179,688,17916.83管理费用586,964,341645,965，608-9.13财务费用219，135,980478,929，874-54.24公司的销售费用在下降，主要是营销人员费用增加，而管理费用主要是福利精算等减少导致管理费用减少，财务费用在下降，并且财务费用下降很快，应付公司债券及中期票据到期 偿还，利息支出相应减少。这种情况的出现，应该是与企业的业务发展和竞争激烈的市场状况相吻合。2，对企业利润结构的分析对利润表中的营业利润分析：营业利润利润下降，究其缘由，营业收入下降，营业成本上升，相应费用增加。核心利润下降。核心利润=毛利-营业税金及附加-三大期间费用第三，利润总额及净利润都有所下降。这与同时期的宏观政策离不开的：2015年宏观政策：2015 年，我国经济增速继续放缓，结构调整深入，加之生态环境约束、能源结构 优化等因素叠加影响，国内煤炭消费量进一步回落。国家统计局数据显示，2015 年国内煤炭消费量 34.7 亿吨，较上年下降 3.7%。受此影响，公司主要货源地晋蒙两省区 的煤炭销量出现明显下滑，相应降低了铁路煤炭运输需求，再加上准池铁路等新线开 通对公司蒙西货源产生分流，报告期内公司煤炭发运指标同比下降。同时，产需低迷 使得钢铁、焦炭等公司其他传统大宗货物的发运也大幅萎缩，全年公司焦炭发送量同 比下降 26.2%，钢铁发送量同比下降 22.7%。为应对煤炭、钢铁、焦炭等传统大宗货物运输需求持续下滑的严峻形势，铁路行 业主动谋求转型，中国铁路总公司提出了建设现代物流企业的三年规划。2015 年是规