金融发展与经济增长：基于川渝地区数据的实证分析.pdf

金融发展与经济增长： 基于川渝地区数据的实证分析 张琨 。西南财经大学经济学基地2004级 【内容摘要】本文在现阶段金融发展与经济增长关系的研究成果基础上，针对西部地区 特有的经济背景考察了四川省与重庆市作为整体的金融发展与经济增长的关系，运用川渝 1978年到2005年的时间序列数据实证分析，确定作为西部金融相对发达的川渝经济增长与 金融发展的关系，以及在经济增长中金融发展的作用与地位，从而达到经济分析的目的。结 果表明川渝金融发展与经济增长存在不十分明显的相关性，因果关系检验确定经济增长是金 融发展的原因。进一步说明在现阶段，川渝存在金融抑制的现象，金融业依靠经济增长的带 动效应发展。 【关键词】经济增长金融发展区域性川渝地区 一、文献回顾与问题的提出 (一)国外相关文献回顾 国外关于经济增长与金融发展的理论探讨可以追溯到Walter Bagehot (1873)和Joseph 与金融发展存在一定关系的基础上更进一步深入到各地区、行业、公司等微观 层面上。在国内，关于这部分的探讨也一直没有停过，从20世纪90年代中期， 理论界便开始了大量对中国的实证分析，并且融合了中国自身的特殊情况，在 国内理论界形成许多有别于国外理论的新发展。 国外的相关文献主要包括：1969年，美国著名经济学家、现代比较金融学 W．Goldsmith)出版了《金融结构 的奠基人雷蒙德·W．戈德史密斯(Raymond 与金融发展》一书，从金融结构角度出发，认为金融发展与经济增长存在长期 稳定的关系，但其没有对金融发展与经济增长的因果关系加以阐述。1973年， 分析了金融压抑和经济增长的关系，认为发展中国家应该实施金融自由化战略， 对金融中介与经济增长的研究，在研究中提出了金融发展为因，经济增长为果 的结论，认为金融对于经济增长具有关键性的重要作用。在研究方法上，先后 经历了简单的线性回归、跨国研究、时间序列、动态面板数据与案例研究，已 经形成比较全面的分析系统。 (二)国内的研究现状 从国内的研究情况来看，其中关于金融对经济的贡献和作用的研究很多。 宾国强研究了实际利率、金融深化与中国经济增长的关系，认为金融深化对中 国经济增长作用明显。谈儒勇分别研究了金融中介发展和股票市场发展对经济 增长的作用，指出我国金融中介发展与经济增长有很强的正相关关系，而股票 市场发展对经济增长的作用极其有限。韩廷春实证分析的结论有所不同，他认 为技术进步和制度创新是经济增长的关键因素，金融发展对经济增长的促进作 用极其有限。艾洪德等也采用了格兰杰因果关系模型，发现金融发展与经济增 长之间存在因果关系，与投资增长之间却不存在因果关系，但后者的结论不稳 健。 有关区域经济对区域金融产生的重要影响的研究相对较少。李炜(2001) 集中研究区域金融对我国东、中和西部地区在资本形成、劳动就业和技术创新 三方面贡献的差异，结论是区域金融的发展与金融资源的投入对区域经济的发 展是极为重要的。周立和胡鞍钢(2002)实证研究了金融发展与地区经济增长 的相关关系，结果表明金融发展可以部分解释中国各地区经济增长的差距。 综上所述，我们可以看到，金融和经济之间的密切关系已经得到认可。但 是，在现代的经济社会当中，对同一个研究地区两者中究竟哪一个是先导性因 素还不能够统一意见，两者互相影响的具体机制也没有完全的定论，针对某个 区域的研究是很不足的。有关金融发展对经济增长的作用的论述人们已经在实 践中进行探索，金融自由化也让一些发展中国家品尝到了金融危机的苦果：而 金融抑制理论正在指导着发展中国家小心翼翼地通过金融约束来发展本国经 济。因此，认清金融发展与经济增长的关系，对一国经济发展方向与政策制定 都将起到指导的作用。 (三)研究的问题和目的 改革开放后在全国经济增长的浪潮中川渝经济得到大力发展，其间又经历 了西部大开发的良好机遇，金融业在这个大环境中也得到一定的发展。就四川 与重庆金融业在经济发展中的地位，许多学者与银行领导作过很多理论定性分 析，但很少涉及定量分析。作为西部金融相对发达的地区，川渝的