和记黄埔——标杆研究讲义.ppt

和记黄埔成功的因素：通过业务多元化的方式分担风险，有平稳盈利的产业来弥补其他产业发展可能会有的变动（1/3) 和记黄埔六大业务中 ，最低成长率是-50%（零售业），二最高成长率是200%，但若将七大行业作为一个资产组合加权平均时，成长率最低只有-5%，最高也不过20% 一味追逐专业化，抑或相关多元化，有时风险难以预测，削弱了企业竞争力，实行分散多元化经营战略的和记黄埔，尽管在一定程度上推高了管理成本及治理难度，却利用六大行业间极强的互补性，平抑了各行业的盈亏，实现了盈利的小波幅变动，降低了整体风险，实现规模经济 和记黄埔成功的因素：通过业务全球化分担风险，各个市场发展变化不同，分散市场能起到互补作用（2/3） 和 记 黄 埔 海外市场 能源 地产 电讯 零售 货柜码头 风险 不同市场发展阶段 不同的行业竞争程度 不同的经济周期 投资灵活性 和记黄埔的业务全球化战略，不仅降低了整体风险，而且通过不同市场间技术，投资的重复利用，扩展了盈利规模，此外，值得关注的是，和记黄埔的业务全球化战略始终坚持植根香港，在香港积累起丰富的产品，服务，管理的经验与口碑，然后向海外扩展这些优势，思路很清晰，一方面植根香港，一方面加速国际化 案例：黄斌的移动电话业务 由于信息技术更新换代的速度非常快，许多投资研 究或购买而得的科技可能没多久就会被市场淘汰， 公司可以利用差异化在不同的市场投入不同的技术 当第二代移动电话技术GSM在香港和澳大利亚已经 逐步趋向缓慢之时，黄斌却在印度和以色列这类移 动电话普及率较低的新兴市场继续大力推广GSM业 务，以满足当地日益增长的用户需求，并且获得了 良好的收益，这反过来又可以在发达地区投入巨大 的成本区新建3G网络 和记黄埔成功的因素——秉承着低负债，现金为王”的经营策略，始终保持流动资产大于全部负债，防止风险的扩散(3/3) 和记黄埔集团总裁李嘉诚： 一家公司即使有盈利,也可以破产,一家公司的现金流是正数的话,便不容易倒闭 健康企业任何日常经营活动均始于现金也终于现金，从现金到存货、应收账款，然后再回到现金的及时转换，这个过程就是企业生存与发展的血脉 1997年亚洲金融风暴 和黄停止所有投资 负债20% 现金中70%现金流 现金中30%国债 保持很强的流动性 2007年美国次贷危机 2007美国次贷危机爆发之前， 和黄就开始采取景观待变的态 度，积聚现金。2007年和200 8年上半年，和黄的对外投资 明显减少，比如港口部门在收 购新港口方面明显不如前几年 活跃，同样零售部门也在收缩 。2000-2005年，和黄在欧洲 收购零售业资产活动非常频繁 ，但是2007年之后没有任何收 购 李嘉诚创业初期曾由于 现金流问题遭遇过失败 ，于是在后来的商业运 营中，李嘉诚始终注意 保持现金流的充裕，很 少通过大额的借贷让和 黄处于高负债的状态， 这也使他在1997年亚洲 金融风暴和2007年美国 次贷危机中，通过保有 大量现金流已便后程发 力的策略顺利度过寒冬 ，为和黄在危机后的崛 起，是着实关键的一步 强强携手 共创双赢 华彩咨询集团 华彩咨询集团上海公司（总部）地址：上海市徐汇区漕溪北路88号上海圣爱广场1805座电话：(86 21传真：(86 21810客户热线6898邮编：200030 华彩咨询集团北京公司地址：北京市西城区宣武门西大街甲129号金隅大厦16层1615室电话：(86 10)传真：(86 10)华彩咨询集团广州公司地址：天河区五山白石岗广园东路半山雍景苑1栋206 电话：(86 2062802683传真：(86 20* * 和记黄埔有限公司研究 和记黄埔有限公司研究报告 华彩咨询集团 二零一二年十二月 和记黄埔有限公司基本概况 和记黄埔战略解析 和记黄埔成功因素 1828年：和记黄埔有限公司旗下屈臣氏集团前身是广州市一家小药房,於一八二八年创办，取名“广东大药房”，后于1841年，药房迁到香港，取名“屈臣氏大药房”，其后更成为世界上率先生产碳酸化汽水的公司之一； 1863年：黄埔船坞成立，是当年区内最大的旱坞、修船及造船公司之一。 1864年：黄埔船坞成立的最初十年，其发展规模不断扩大；但由于黄埔的船坞不能满足日益增大尺度和吨位的大火轮船进坞修理的需要，公司全力发展香港九龙的船坞，并沿用黄埔船坞的名称； 1968年：经过百余年的发展，把业务范围扩大到货物处理及货柜处理业务，并展开香港国际货柜码头的货柜码头业务。 1969年：黄埔船坞业务延伸至地产； 1971年3月：和记地产注册成立，主要从事地产投资、代理及管理服务